Los dividendos repartidos en todo el mundo en 2020 pueden caer entre un 15% y un 35% respecto a la cantidad abonada en 2019 como consecuencia de las cancelaciones anunciadas y las que podrían llegar a producirse como consecuencia del impacto de la pandemia, según las estimaciones de Janus Henderson.

En el mejor de los casos, en el que las cancelaciones de pago se limitasen a las ya anunciadas o a las que probablemente se van a anunciar, aún se abonarían 1,21 billones $ (1,12 billones €) o un 15% menos que en 2019. En el peor escenario manejado por Janus Henderson, en el que se asume que todos los dividendos vulnerables son cancelados, el reparto alcanzaría los 933.000 millones $ (862.847 millones €), un 35% menos que en 2019.

No obstante, la amplitud del intervalo se debe a la rápida evolución de la crisis y a la probabilidad de que muchas empresas simplemente reduzcan sus dividendos en lugar de suspenderlos totalmente, con el fin de preservar su liquidez y reforzar sus balances.

En Europa la prohibición del Banco Central Europeo (BCE) a la banca de repartir dividendos afectará a uno de cada siete dólares en pagos estimados en 2020.

Janus Henderson confía en que se producirá cierta recuperación en 2021, cuando los pagos de dividendos probablemente serán inferiores a los esperados antes de la pandemia.

«Esta crisis parece muy pronunciada, pero el respaldo de los Gobiernos y los bancos centrales no tiene precedentes, lo que esperamos que provoque una rápida recuperación. Las suspensiones de dividendos son inevitables debido al parón repentino y sin igual de la actividad económica en muchos países. En cuanto a 2020, los dividendos del primer trimestre ya se han pagado, por lo que el impacto de máximo a mínimo probablemente se notará aproximadamente en los próximos 12 meses», indica Ben Lofthouse, codirector de Global Equity Income de Janus Henderson.

«En muchos casos, los cambios en las políticas de dividendos reflejan la imposibilidad de predecir cuándo la situación volverá a la normalidad, pero la novedad es que hay que tener en cuenta la relación entre el respaldo de los Gobiernos y el comportamiento de las empresas», insiste.

«En algunos casos, las modificaciones de los dividendos, junto a la moderación de la remuneración de los directivos, son un criterio o incluso un requisito que los accionistas deben aceptar como parte de la respuesta de la sociedad a la Covid-19», recalca.

Sin impacto en el primer trimestre

En el primer trimestre de 2020 los dividendos apenas se vieron afectados por la pandemia, según el Global Dividend Index de Janus Henderson, ya que aumentaron un 3,6%, hasta los 275.400 millones $ (254.642 millones €), récord para un primer trimestre del año, lo que equivale a un crecimiento subyacente del 4,3%.

En Europa continental el reparto de dividendos en el primer trimestre alcanzó los 36.200 millones $ (33.479 millones €), un 10,3% menos, y en Reino Unido se distribuyeron 18.600 millones $ (17.202 millones €), un 10,4% menos.

En el caso de España, los dividendos pagados en los tres primeros meses del año sumaron 3.800 millones de $ (3.515 millones €), un 26,1% por debajo de la cifra abonada en el mismo periodo de 2019.

«Si bien los repartos de dividendos hicieron gala de resiliencia en el primer trimestre de 2020, sabemos que las futuras tasas de distribución se verán afectadas por las medidas de confinamiento actualmente en vigor», indica Martina Álvarez, directora de ventas de Janus Henderson para Iberia.

«Al igual que resto de homólogos europeos, las acciones españolas se verán afectadas por los recortes de la remuneración al accionista en 2020. Eso recuerda a los inversores centrados en la percepción de rentas periódicas la importancia de adoptar un enfoque global y diversificado a la obtención de rentas sostenibles», recalca.