En el escenario actual de tipos de interés reales en niveles muy bajos o negativos a lo largo de un período prolongado de tiempo, la gestora francesa OFI Asset Management, recomienda la inversión en metales preciosos, porque aporta al inversor descorrelación con los mercados financieros, y el acceso a activos con alto potencial de revalorización.

La gestora, con activos bajo gestión de 72.000 millones €, distribuye en España el fondo OFI Financial Investment Precious Metals, un fondo UCITS V con un track record de 8 años, a través de la agencia de valores Selinca AV.

Expectativas en metales preciosos

Los expertos de OFI Asset Management consideran que el potencial alcista de los
metales preciosos que son activos subyacentes en la cartera del fondo OFI Financial
Investment Precious Metals reside en los siguientes factores:

Oro: mercado en equilibrio, con la oferta y la demanda cercanas a 4.500 toneladas anuales. Presiones en la oferta -escasez de nuevos yacimientos, difícil acceso, y aumento de costes de producción- impulsan el precio al alza. En el lado de la demanda, estabilidad por parte de la joyería y la industria, y fuerte aumento tanto de las inversiones a través de ETF, como de las compras por parte de bancos centrales.
Como activo, el oro no aporta dividendos, pero en un entorno de tipos reales negativos, atrae el interés sobre todo de inversores institucionales. Por ello, es un activo refugio dado que:
• El precio suele subir en contextos de elevada inflación -que provocan tipos reales inferiores a los nominales- y en ciclos recesivos -porque los bancos centrales bajan los tipos más rápido que la inflación-.
• En etapas como la actual, con alto nivel de endeudamiento público en países
desarrollados, no se contemplan subidas de tipos, facilitando escenarios de tipos
reales negativos.

Finalmente, el oro se comporta como una cobertura eficaz en fases de caídas en la
Bolsa, porque su comportamiento suele ser alcista y las contrarresta.

Plata: presenta una elevada correlación con el oro, entre el 80% y el 85%. Está sujeto
a las mismas fluctuaciones que el oro, con un nivel de volatilidad algo superior.

Platino y Paladio: juegan un papel en la lucha contra el cambio climático, porque se
utilizan para fabricar los catalizadores de coches diésel y gasolina, e híbridos de motor
de gasolina. Los Gobiernos de EEUU y China obligarán a las compañías que todos los
vehículos que vendan no superen un nivel máximo de emisiones de CO2 para 2020, y
Europa implantará este límite en 2021.

Además, el mercado de Paladio está en déficit, con la producción en 320 toneladas y la
demanda en 350. No es previsible una caída de la demanda a corto y medio plazo,
porque no hay sustituto para este metal con un nivel de costes similar, y porque las
ventas anuales de automóviles siguen siendo elevadas.

Expectativas del mercado

Según los expertos de OFI AM, el mercado parece buscar mayor visibilidad, pero el alto endeudamiento público y la incertidumbre continuarán impulsando al alza el precio del Oro y la Plata. Por su parte, el Paladio sigue en “backwardation” (precio futuro inferior al precio al contado), factor que refuerza su interés para los inversores. El Platino, se encuentra a la espera de mayor claridad respecto a la recuperación económica.

En este contexto, con fundamentales sólidos de los activos subyacentes, el fondo
presenta un fuerte potencial de revalorización, por lo que, en el entorno de incertidumbre actual, representa una oportunidad para reforzar la cartera a través de la exposición a la temática metales preciosos.