Los datos publicados hoy por la Oficina Federal de Estadística confirman la disminución del 2,2% de la producción económica en el primer trimestre ya calculada en una estimación anterior (todas las cifras comparadas con el trimestre anterior). Junto con el último trimestre negativo de 2019, Alemania está ahora oficialmente en recesión. No obstante, el primer trimestre es sólo el principio. Después de todo, sólo dos semanas del trimestre estuvieron en cuarentena. El verdadero drama sólo se hará evidente en las cifras del segundo trimestre. Aquí, esperamos una disminución del 10%.

La compra de reservas a finales de marzo no fueron suficientes para impulsar el consumo privado en territorio positivo: el gasto del consumidor privado disminuyó un 3,2%. Esto se debe principalmente al «ahorro de angustia». La tasa de ahorro saltó del 9,7% al 16,7%. El consumidor ha cambiado al modo de crisis. Esto también se refleja en la acumulación de inventarios.

Incluso el consumo del Gobierno (+0,2%) fue incapaz de salvar al sector consumo.

No es de extrañar que las inversiones en maquinaria y equipamiento hayan disminuido drásticamente (-6,9%). El único rayo de esperanza fue el sector de la construcción, que tuvo un rendimiento sorprendentemente bueno con un plus del 4,1%. Basándose en pruebas anecdóticas, se puede suponer que incluso sobrevivió relativamente bien al mes de abril, el mes de la crisis real.

El hecho de que el resto del mundo también estaba en modo de crisis puede verse claramente en las exportaciones. Cayeron un 3,1%. El comercio exterior dedujo un total de 0,8 puntos porcentuales del crecimiento.

Sin embargo, hubo algo positivo: los sueldos y salarios brutos aumentaron fuertemente un 2,5% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. El aumento significativo de las prestaciones por trabajo a tiempo parcial da motivos para esperar que las pérdidas de ingresos en grandes sectores de la población no sean tan drásticas como en algunos otros países de la UE o en Estados Unidos. La otra cara de la moneda es que los ingresos de las empresas y las propiedades cayeron bruscamente un 5,1% en comparación con el año anterior.

Martin Moryson, Chief Economist Europe en DWS