El top cinco de las principales acciones del S&P 500, en conjunto, suponen el 20% de la capitalización del índice. Éste es el nivel más alto alcanzado en años, aunque la concentración ha sido mayor en el pasado. Entre los líderes actuales se encuentran las grandes tecnológicas: Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet y Facebook.

El aumento del peso de las acciones más grandes puede ser resultado de la economía de Internet, que sirve para aumentar la concentración de los beneficios de las empresas que actúan como plataformas para el comercio online, la interacción social o el trabajo.

Las cinco principales acciones por capitalización de mercado representan también más del 20% del flujo de caja libre (free cash flow) del S&P 500. Al examinar las ponderaciones por la capitalización del mercado, se pierde una parte importante del escenario.

Creemos que los inversores deben mirar la concentración de los índices junto con la solidez fundamental, de la cual el flujo de caja libre es un componente clave. En nuestra opinión, niveles elevados de free cash flow, junto con sólidas perspectivas de crecimiento, pueden constituir un buen apoyo para esa concentración de la capitalización del mercado.

Equipo de gestión de Alger, del grupo La Française AM