La compra por parte de China Energy Engineering Corporation (CEEC) a Técnicas Reunidas, Iberdrola y Naturgy de sus ingenierías especializadas en energía nuclear, es la única operación registrada en España, según el estudio del despacho global de abogados Baker McKenzie.

Este descenso de la inversión china no se limita a España. De las 90 transacciones mensuales de media entre 2016 y 2018 se ha pasado a 30 entre enero y mayo de 2020. La inversión exterior de las empresas chinas ha disminuido el 71% en volumen, y el 88% en valor, en los cinco primeros meses respecto al mismo período de 2019.

Maite Diez, socia de M&A de Baker McKenzie, explica que «además de la incertidumbre económica generada por la pandemia del Covid-19, las empresas chinas con ambición para invertir en el extranjero se enfrentan a un entorno totalmente distinto al de hace algunos años». «Por un lado, tienen que hacer frente a los controles de flujos de capital por parte de Pekín y al endurecimiento de las condiciones de liquidez en China, mientras que, por el otro, se encuentran con un aumento de las restricciones a la inversión extranjera por parte de algunos destinos atractivos para la inversión china, pese al compromiso del G20 por mantener la inversión extranjera directa y los flujos comerciales durante la pandemia», añade.

«La creciente desconfianza entre las Administraciones de la UE y China, que se ha hecho patente en el contexto de la pandemia, conllevará un previsible aumento de la regulación europea para hacer frente a inversores extranjeros que quieran invertir en empresas -aprovechando la depreciación de los activos provocada por la pandemia-, lo que sin duda afectará al volumen de la inversión de China en España y Europa», pronostica esta experta.

Más actividad internacional en China

Pero la inversión extranjera en China vía fusiones y adquisiciones suma.000 millones$, superando a la realizada por las empresas locales en el exterior por primera vez en una década. Las adquisiciones por parte de multinacionales europeas y americanas han sido los principales impulsores de esta tendencia.

El apetito extranjero por los activos chinos se apoya en el auge de la clase media de China. Pepsi pagó 700 millones$ por la em`presa china de bocadillos Be & Cheery.

Pero también se debe a que las empresas extranjeras están comprando acciones en sus propias joint ventures, después de que China levantara algunas restricciones al capital extranjero: Volkswagen toma el control de su alianza con Anhui Jianghuai Automotive Group en un acuerdo valorado en 1.100 millones$; JP Morgan logra el 10% de la gestora conjunta de fondos de inversión chinos por 1.000 millones.

Las empresas chinas han evolucionado hasta convertirse en líderes en algunas
industrias. Por primera vez, está siendo atractivo para los extranjeros comprar tecnología y activos industriales en lugar de construir desde cero en el país. Volkswagen va a adquirir una participación del 26% en el fabricante chino de baterías Guoxuan High-Tech, valorada en 1.200 millones$.

«La relajación de ciertas restricciones sobre el capital extranjero y sus posibilidades de inversión en China ha provocado que la inversión en compañías locales, que son líderes en muchos de los sectores en los que operan, resulte cada vez más atractiva para algunas empresas multinacionales que buscan crecer de forma inorgánica», interpreta María Díaz.