El Banco de España advierte del riesgo ante a «creciente importancia» y la «cuota de mercado» de los fondos cotizados en Bolsa sobre petróleo (ETF, por sus siglas en inglés) en un mercado donde los inversores son mayoritariamente minoristas.

En el análisis ‘Factores de microestructura del mercado en la determinación del precio del petróleo‘, Carlos González Pedraz y María Teresa González Pérez subrayan que este incremento del peso de los ETF aconseja un seguimiento «más detallado, pues la elevada volatilidad del mercado de petróleo supone un riesgo adicional que puede llevar a pérdidas patrimoniales elevadas a los participantes».

Esto es aún «más significativo» porque, tras registrarse en abril que el precio del futuro sobre el petróleo West Texas Intermediate (WTI) cotizara en negativo por primera vez en su historia, los ETF sobre el crudo han ganado «aún más popularidad». Su capitalización de mercado cuadruplica en junio de 2020 la que tenía a principios de año.

El movimiento de precios en el mercado de derivados del petróleo de referencia en Estados Unidos afecta al mercado físico, debido que que muchos contratos de compraventa de crudo están referenciados al precio de futuros de WTI o de Brent.

Por eso el seguimiento y la supervisión del mercado de derivados sobre el petróleo tiene «una gran importancia» sobre la economía real, si se quiere evitar que episodios de elevada volatilidad puedan tener consecuencias sobre el conjunto de la economía.