Las compañías tecnológicas están «completamente infravaloradas» y son, por tanto, «una oportunidad de inversión muy buena», aseguran los cogestores del nuevo fondo de inversión ‘Renta 4 Megatendencias Tecnología’, Luis Golderos y Celso Otero,.

«Mirando el subyacente en su balance vemos precios que no son caros para nada, están completamente infravaloradas. Tienen mucho crecimiento, una posición dominante y están muy baratas, por lo que es una oportunidad enorme», insiste el gestor Luis Golderos.

Celso Otero descarta que exista una «burbuja tecnológica» porque es una actividad «extremadamente amplia» y todas las industrias van a depender en gran parte de ella. «En 10 o en 20 años el 100% del S&P500 será de tecnología o salud tecnológica», pronostica.

A Luis Golderos no le preocupa la presión política, fiscal y regulatoria que están sufriendo estas compañías. «Invertimos a largo plazo, con un horizonte temporal de 5-10 años, y el impacto de esas medidas en el negocio de estas empresas es limitado precisamente por su carácter global. Además son empresas con una gran capacidad de negociación y de maniobra frente a los políticos y a los Gobiernos», argumenta.

Renta 4 Megatendencias Tecnología se basa precisamente en el crecimiento a largo plazo de los flujos de caja de estas empresas, base de su elevada rentabilidad. «Internet solo supone entre el 5% y el 10% de la economía total, estamos en el punto de partida», señala Luis Golderos.

Aporta datos Facebook tiene 3.100 millones de usuarios, entre 2010 y 2019 registró un crecimiento anualizado del 48% (las ventas se multiplicaron por 36, de 1.974 millones$ a 70.703 millones); Amazon, 450 millones de cuentas y 22.000 millones de artículos enviados, con un crecimiento anualizado del 26% y multiplicando por 8 las ventas entre 2010 y 2019; Apple, 1.500 millones de teléfonos.

«Incrementos de ventas superiores al 15%, márgenes del 25% y caja neta de 80.000 millones$ no se ven en ninguna otra industria», subraya.

Celso Otero explica que el fondo de Renta 4 invierte en «compañías con crecimienro masivo a gran velocidad durante muchos años y con elevada rentabilidad, con un equipo gestor alineado con los accionistas, y con un precio de entrada que permita alcanzar un rendimiento anual del 15% con riesgo limitado», durante un plazo de 5 a 10 años.

El fondo, que se lanzó en julio y ofrece una rentabilidad del 7,9% en lo que va de año, está formado principalmente por las FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft y Google), además de Tencent y Alibaba, que suponen el 40% de la cartera. También están en la latinoamericana Mercado Libre, la asiática Sea, y las europeas SPL y SAP, entre otras. Por geografías, el 55% de las compañías están en Estados Unidos, un 20% está en China, un 15% en el Sudeste Asiático y Latinoamérica, y el 10% restante en Europa.

El 27% de la cartera es comercio electrónico; el 22%, entretenimiento digital; el 20%, software; el 11%, pagos electrónicos, y el 8%, semiconductores.

«Facebook crece el 30% y tiene una caja neta de 55.000 millones$, con una rentabilidad del 3,5%; Amazon, el 22%, 32.000 millones, y da el 2,7%; Apple, el 7%, 100.000 millones, y renta el 3,9%; Microsoft, el 15%, 73.000 millones, y el 3,2% de rentabilidad; Google crece el 20%, 100.000 millones$ en caja neta y una rentabilidad del 4,.7%. El bono alemán a 10 años da el -0,5% y el país tiene una deuda del 75% del PIB; el bono a 10 años de EEUU renta el 0,7% y la deuda/PIB es del 107%», argumenta Celso Otero.

Pese a la pandemia, en el segundo trimestre Amazon creció el 42%; Alibaba, el 34%; Takeaway, el 44%; Meitran, el 13%; JD.com, el 33%; Delivery Hero, el 96%. «Es un mercado con muchos años para seguir creciendo de forma elevada, y con megatendencias como el reconocimiento facial o el coche autónomo». insiste el gestor de Renta 4.