Los índices de los gerentes de compras de la eurozona volvieron a caer fuertemente en septiembre. El índice general cayó de 51,9 puntos a 50,1 puntos. Aunque todavía está por encima del umbral de expansión de 50 puntos. El descenso del índice general se debió al sector de servicios, que se deterioró de 50,5 puntos a 47,6 puntos.

Es probable que el aumento de las tasas de infección y las nuevas medidas de prevención de infecciones sean la razón principal. Sin embargo, una buena señal es que las expectativas han vuelto a aumentar. Con un valor de 59 puntos, que hay una fuerte confianza en que la situación mejorará después de todo. Por el contrario, el sector manufacturero se desempeñó bien, donde el valor mejoró de 51,7 puntos a 53,7 puntos.

Es una señal particularmente buena de que los pedidos y las órdenes de exportación han aumentado, esta última por quinta vez consecutiva. Tras la larga interrupción forzada del sector manufacturero, las existencias podrían agotarse en muchos lugares y es necesario reordenar lentamente los pedidos. Es de esperar que esto se refleje en nuevos aumentos de la producción.

Desde una perspectiva regional, el panorama es mixto. Los índices compuestos de los directores de compras de Francia, Italia y España están todos por debajo de 50, mientras que la situación en Alemania es algo más positiva. En este caso, el sector manufacturero pudo obtener fuertes ganancias de 52,2 puntos a 56,6 puntos, con pedidos entrantes super fuertes (64,8 puntos) y exportaciones (61,1 puntos). Sin embargo, el sector de servicios también se ha convertido en un niño problemático en este país, con un valor de 49,1 puntos, también por debajo del umbral de expansión. También en este caso hay una gran confianza en que la situación mejorará. Sin embargo, también existe un gran potencial de decepción si el aumento de las tasas de infección hace necesarias nuevas medidas.

Los datos confirman nuestra opinión de que la parte más dinámica de la recuperación podría haber quedado ya atrás y que ahora está comenzando una fase de crecimiento más débil. Al mismo tiempo, las cifras demuestran una vez más que el fondo de rescate de la Unión Europea está justificado. Gracias también a su apoyo, esperamos que la economía de la eurozona vuelva a su nivel anterior a la crisis ya a mediados de 2022.

Martin Moryson, Chief Economist Europe de DWS