La recuperación en curso de la economía de la Eurozona no permitirá alcanzar los niveles de PIB anteriores a la pandemia hasta finales de 2022, augura el vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, durante su intervención en el Foro La Toja. «Una recuperación que ya se ha iniciado, pero que será incierta, incompleta y desigual», avisa.

Uno de los factores clave que determinará la evolución e intensidad de la recuperación de la zona euro será cómo se comporte el «ahorro preventivo» de los hogares, que se transformará en consumo en función de la confianza, mientras que el «ahorro forzado» de las familias durante los meses de confinamiento, cuando no podían gastar, gradualmente se irá transformando en consumo.

«La cuestión fundamental será ver si la pandemia deja cicatrices permanentes en la economía», ha apuntado De Guindos, señalando entre los efectos económicos más visibles el fuerte aumento de la deuda pública y el déficit. «A corto plazo no hay alternativa, hay que gastar, pero hay que gastar bien», advierte.

Cree que las autoridades no van a reaccionar a los rebrotes del coronavirus de la misma manera que en la primera oleada de la pandemia, apuntando que la respuesta «será mucho más específica y centrada en situaciones concretas, pero no va a haber un confinamiento general».

La inflación continuará en niveles negativos el resto de 2020 por el impacto de la crisis, la energía y las bajadas del IVA en algunos países como Alemania o Irlanda, para comenzar a recuperarse el próximo año. En 2022 se situará en torno al 1,3%, aún lejos del objetivo de estabilidad de precios del BCE.

De Guindos ha destacado que los países con mejor respuesta a la crisis han sido aquellos con un mejor funcionamiento institucional, lo que, a su juicio, supone que «la gobernanza es fundamental para afrontar situaciones como la de la pandemia».

Y subraya el papel del fondo europeo de recuperación a la hora de paliar las diferencias en la reactivación económica entre los países con mayor y menor margen fiscal. «El fondo de recuperación intenta hacer frente a estas disparidades para evitar una recuperación a distintas velocidades como consecuencia del diferente espacio fiscal», señala.

«Cuando pase todo, lógicamente habrá que volver a la sostenibilidad de las finanzas a corto y medio plazo, a variable fundamental volverá a ser el déficit público, tendremos que volver a hacer un esfuerzo, porque ratios de deuda/PIB muy elevados suponen una losa para el crecimiento económico en última instancia», zanja.