Los inversores están impacientes por ver quién será el 46º presidente de los EE.UU. El suspense ha sido largo. Los mercados se centran en particular en las elecciones al Congreso para el Senado y la Cámara de Representantes de EE.UU., dos asambleas con las que Joe Biden o Donald Trump tendrán que lidiar para que se aprueben medidas de reforma.

La batalla política ha tenido muchas idas y venidas  -puede que haya más si se cuestionan los resultados- pero no debemos esperar que la situación de los mercados se descontrole. No obstante, algunos sectores podrían beneficiarse de ello mientras que otros probablemente sufrirán.

Las acciones de Trump y las acciones de Biden

Gane quien gane, el panorama de muchos valores podría cambiar. Los mercados ya han descontado una victoria de Joe Biden. También esperan que los demócratas, que ya tienen mayoría en la Cámara de Representantes, obtengan el control del Senado. Muchos analistas piensan que el resultado es una conclusión previsible, pero la sorpresa de las elecciones de 2016 sugiere que debemos ser cautelosos. Un puñado de estados indecisos – Arizona, Florida, Georgia, Michigan, Carolina del Norte, Pensilvania y Wisconsin – decidirán quién gana.

Si los demócratas ganan, varios sectores se beneficiarán de un cambio de rumbo. Sorprendentemente, Joe Biden podría ayudar al sector bancario, aunque sea indirectamente. Si cumple sus promesas de campaña de introducir estímulos masivos, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo podrían aumentar, mientras que la intervención de la Reserva Federal debería mantener los tipos a corto plazo bajos durante algún tiempo. La brecha de rendimiento resultante mejoraría automáticamente la rentabilidad de los bancos.

Una ola azul también sería un impulso para las acciones verdes. Joe Biden reveló recientemente su Plan de Energía Limpia, un programa climático de 2 billones de dólares que es más ambicioso que los planes que propuso durante las primarias demócratas. Cubre 5 segmentos:

• La generación de electricidad, con el ambicioso objetivo de descarbonizar el sector para 2035
• El transporte, con normas de emisión más estrictas, el fomento del uso de vehículos eléctricos y la promesa de restaurar y mejorar las redes ferroviarias;
• Construcción (el objetivo es reducir las huellas de carbono en un 50% para 2035)
• Hidrógeno (fuerte apoyo a la investigación para hacer que el hidrógeno verde producido por electrólisis sea tan barato como el hidrógeno gris producido a partir del gas natural)
• La agricultura, fomentando las inversiones para ayudar al sector a descarbonizar.

Los sectores de energía fósil, por otro lado, se beneficiarían de la reelección de Donald Trump. Él se opone menos a la fractura hidráulica que los demócratas de la extrema izquierda del partido.

El sector tecnológico, y las acciones de la GAFA en particular, podrían verse afectadas por una victoria demócrata si se introdujera una reglamentación más estricta y una aplicación más exhaustiva de las leyes antimonopolio. Sin embargo, la puesta en marcha de estas medidas podría ser larga y compleja. Al mismo tiempo, el nuevo presidente tendrá que tener en cuenta consideraciones geopolíticas: el sector tecnológico de EE.UU. necesita ser reforzado si quiere competir eficientemente con los gigantes tecnológicos asiáticos.

El sector salud, en el candelero

En los últimos años, la atención sanitaria se ha enfrentado a la oposición política y al temor de que se ejerza presión sobre los precios de los medicamentos. Sin embargo, no esperamos que haya controles generalizados sobre los precios durante el próximo período presidencial. Cualquier reforma para alinear los precios de los medicamentos con los niveles internacionales afectaría a Medicare, un plan de seguro médico federal para personas mayores de 65 años y aquellos que cumplen ciertos criterios. En cualquier caso, el programa de Joe Biden promete gastar 1,5 billones de dólares en 10 años en un sector que vuelve a estar en el candelero debido a la pandemia de Covid-19. A través de las pruebas y los tratamientos, las compañías farmacéuticas ya han desempeñado un papel importante para ayudar al mundo a superar la crisis y seguirán haciéndolo en el futuro mediante el desarrollo de vacunas. La atención sanitaria puede ser actualmente un sector de moda, pero también está disfrutando de un crecimiento estructural. El gasto mundial en atención sanitaria está aumentando en los países desarrollados y se observa un crecimiento de dos dígitos en las zonas en desarrollo. Y la innovación está impulsando el sector. La crisis actual ha puesto de manifiesto la capacidad de los grandes grupos farmacéuticos, biotecnológicos y de tecnología médica para idear nuevas alternativas.

Las innovaciones más prometedoras incluyen desarrollos terapéuticos, especialmente en inmunología e inmuno-oncología, donde los ingresos están experimentando un fuerte crecimiento. También hay muchas innovaciones tecnológicas en genómica, robótica y salud digital. Creemos que las valoraciones farmacéuticas y biotecnológicas de hoy en día son particularmente atractivas. Ahora se comercializan con un 23% de descuento con respecto al S&P500, un récord desde hace más de 30 años. Y no sólo es un sector defensivo, sino que también ofrece una buena visibilidad sobre el crecimiento de las ganancias a largo plazo, gracias a un aumento regular y sostenible de la demanda y la innovación.