Cuanto más tiempo dure la incertidumbre sobre el nombre del nuevo presidente, mayor será el impacto en la economía. La incertidumbre a la que nos enfrentamos hoy se parece a las elecciones presidenciales de 2000 entre el republicano George W. Bush y el demócrata Al Gore. Este último perdió en el estado de Florida por 537 votos. Este estrecho margen de diferencia llevó a los demócratas a apelar a la Corte Suprema de Florida y a la Corte Suprema de Estados Unidos. La incertidumbre duró 36 días hasta el 12 de diciembre, cuando George Bush fue declarado ganador oficial.

Las situaciones de incertidumbre, cuando perduran, suelen ser perjudiciales para el crecimiento económico, ya que obligan a los inversores a ser extremadamente cautelosos. Esto se traduce a más ahorro por parte de los hogares, menos consumo, un aplazamiento de las compras importantes y muy a menudo una caída de la moral. Para las empresas, el aplazamiento de la contratación y la inversión es un comportamiento clásico e incluso puede ir acompañado de una reducción de puestos de trabajo, ya que la incertidumbre suele repercutir en las órdenes de compra.

La principal diferencia con las incertidumbres de las elecciones de 2000 es que Estados Unidos se enfrenta actualmente a una de las peores crisis de su historia debido a la Covid 19. El aumento de la incertidumbre sobre el ganador de las elecciones presidenciales sería una dificultad adicional que la economía de Estados Unidos tendría que enfrentarse. Además, también podría tener un impacto negativo en los mercados. Durante la crisis electoral de 2000, el S&P500 cayó un 8% durante el período. Asimismo, en el mercado de bonos, el tipo a 10 años había perdido 57 puntos básicos entre el 7 de noviembre y el 12 de diciembre, del 5,87% al 5,3%.

Por lo tanto, parece que un elemento fundamental será la duración de la incertidumbre, cuanto más dure, mayor será el nerviosismo de los inversores. Además, el impacto económico podría ser tanto más importante cuanto más tiempo se tarde en aclarar la situación.

Manuel Maleki, Economista de Edmond de Rothschild