El grupo de trabajo sobre tipos de interés libres de riesgo para la zona del euro ha iniciado dos consultas públicas relativas a los tipos de interés alternativos al Euribor. En una de las consultas se invita a los interesados a que manifiesten su opinión sobre los tipos alternativos basados en el tipo a corto plazo del euro (€STR) y sobre las metodologías de ajuste del diferencial, con el fin de elaborar los tipos alternativos al euríbor más adecuados por clases de activos.

En cuanto a los tipos de interés alternativos basados en el €STR, el grupo de trabajo ha considerado dos clases de tipos:

• 1) Tipos que utilizan información prospectiva (forward-looking rates) basados en los mercados de derivados referenciados al €STR y que reflejan las expectativas de los mercados sobre la evolución del €STR. Estos tipos se conocen al inicio del período de vigencia de los tipos de interés.
• 2) Tipos que utilizan información retrospectiva (backward-looking rates) basados en cálculos matemáticos sencillos a partir de los tipos del €STR fijados diariamente durante un período de tiempo determinado. Estos tipos se conocen y están disponibles al final del período de vigencia de los tipos de interés.

Sobre la base de su análisis y de los estándares y prácticas internacionales, el grupo de trabajo reconoce que, para los participantes en los mercados más sofisticados y que operan a escala global, el tipo alternativo al Euribor más adecuado tendría que utilizar los tipos basados en información retrospectiva.

Sin embargo, también admite que puede haber algunos casos, para determinados
productos o para participantes menos sofisticados y que operan localmente, en los que sea necesario conocer el tipo de interés con antelación y, por consiguiente, se podrían aplicar tipos basados en información prospectiva. Dado que estos tipos no existen en la actualidad y que podrían no estar disponibles con la antelación suficiente, el grupo de trabajo propone una estructura en cascada por tipos de productos, lo que permitiría a los usuarios saber qué tipos pueden utilizar en función de las circunstancias o de sus preferencias.

En la otra consulta se pide a los interesados que expresen su opinión sobre los eventos que podrían hacer necesario el uso de esos tipos alternativos.

En cuanto a los posibles eventos desencadenantes, el grupo de trabajo ha identificado un conjunto genérico de casos que podrían hacer necesario el uso de tipos alternativos al Euribor, y que los participantes en los mercados podrían considerar incluir en las disposiciones sobre tipos alternativos de sus contratos e instrumentos financieros referenciados a este índice.

En las dos consultas se invita a los interesados a enviar sus comentarios antes del 15 de enero de 2021. Los miembros del grupo de trabajo animan a que responda el mayor número posible de grupos de usuarios, entre otros, entidades de crédito, instituciones financieras no bancarias, sociedades no financieras, organizaciones del sector y asociaciones de consumidores.

Se publicará un resumen de los comentarios recibidos. El grupo de trabajo sobre tipos de interés libres de riesgo para la zona del euro espera publicar, en el primer trimestre de 2021, una recomendación final sobre ambas cuestiones, en la que se tendrán en cuenta los comentarios de los participantes en las consultas públicas.