¿Extenderá el plazo medio de vencimiento de las compras de bonos? Es la pregunta que se hacen los analistas y los operadores de los mercados ante la última reunión de la Reserva Federal en 2020. François Rimeu, estratega senior de La Française AM, cree que sí, que la Fed extenderá el vencimiento promedio de las compras de bonos en curso.

«Ésta es una decisión difícil. De hecho, varios presidentes de bancos regionales han cuestionado recientemente la necesidad de tomar más medidas para apoyar la economía
No esperamos que el FOMC vincule el fin de las compras de activos a ningún tipo de evento o momento. Algunos miembros desearían indicar que el alivio cuantitativo no está aquí para siempre, pero creemos que esperarán a que haya más claridad en el frente fiscal y respecto al virus antes de hacerlo», explica.

«Esperamos que las Proyecciones Económicas muestren mejores cifras de crecimiento y empleo en 2020 y 2021. Dudamos que las previsiones de inflación reflejen cifras significativamente más altas», añade este experto, cuyas previsiones apuntan a una contracción para este año del -3,7% y a un crecimiento para el 2021 del 4,2%.

«Esperamos que el diagrama de puntos muestre que unos pocos miembros más anticipan una subida de tipos de interés antes de finales de 2023, pero la media seguirá mostrando que no se prevé ninguna subida durante los próximos tres años. En general, esperamos que las tasas a largo plazo sean marginalmente más bajas y que no haya cambios en la parte delantera de la curva», sigue Rimeu

Desde los mínimos de 1,069 contra el euro alcanzados en marzo, hoy cotiza en 1,215. Este nivel favorece la política laxa aplicada por la Fed y tan defendida por Donald Trump, pero a la vez refleja debilidad de la divisa de la principal economía mundial. Este cambio $/€, mucho más cómodo para incentivar exportaciones, no se corresponde con la economía desarrollada que probablemente antes verá sus tipos en niveles atractivos para los inversores. «Es por todo ello por lo que vemos necesario un comentario o mención por parte de la Fed a este respecto», señala el estratega senior de La Française AM.

«En resumen, será una reunión para poner en relieve todos los programas aprobados desde la Reserva Federal para contribuir en la recuperación y para, una vez más, reclamar a los políticos determinación y firmeza, tan necesarias para devolver a los ciudadanos y a los inversores la confianza», concluye François Rimeu.

La primera reunión tras la victoria de Biden

«Esperamos que la Fed haga mención a la debilidad del dólar y realice cambios en sus perspectivas», aporta Juan Ramón Casanovas, Head of Private Portfolio Management de Bank Degroof Petercam Spain.

La última reunión de la Fed de 2020 tiene el ‘morbo’ de ser la primera después de las elecciones del 3 de noviembre, que dieron como vencedor al candidato demócrata Joe Biden.

«La independencia mostrada mandato tras mandato por el organismo y por sus miembros prevalecerá una vez más y no se verá condicionada por quien ocupe la Casa Blanca, aunque a estas alturas es fácil pensar que las decisiones que tomen se verán menos presionadas y juzgadas por Joe Biden que por su antecesor», opina Casanovas.

«No esperamos nuevos anuncios, ni cambios en la política monetaria aplicada hasta la fecha para combatir los estragos causados por la crisis sanitaria que atravesamos. Creemos que la Reserva Federal ya ha puesto toda la munición necesaria para tratar de combatirla. Además, prevemos que nuevamente exija a los dirigentes políticos que se pongan de acuerdo y que aprueben, de una vez por todas, los paquetes de estímulo fiscal y presupuestario tan necesarios para continuar luchando de forma contundente para otorgar a la economía mecanismos y palancas para salir cuanto antes de esta situación», añade.

«Sí que será una reunión para hacer balance y en la que su presidente, Jerome Powell, probablemente recapitulará sobre lo acontecido y sobre todas las medidas de urgencia que han llevado a cabo para mitigar los efectos de la pandemia sobre la economía y contribuir a otorgar los mecanismos necesarios que dinamicen la recuperación. Alguna mención deberá hacer sobre la reciente evolución del dólar estadounidense», sentencia Juan Ramón Casanovas.