El Banco de España constata, en el análisis “El impacto de las medidas no convencionales de política monetaria sobre las percepciones de eventos extremos en situaciones de crisis”. que los anuncios de medidas monetarias no convencionales de la Reserva Federal de EEUU y del Banco Central Europeo (BCE) favorecen una reducción temporal de las percepciones de riesgos por parte de los mercados financieros durante momentos de crisis. Al mismo tiempo, facilitan la «adecuada» transmisión de la política monetaria.

El análisis, realizado por Irma Alonso, destaca que con esas medidas no convencionales «se ha mitigado la materialización de eventos extremadamente desfavorables», gracias a la «retroalimentación entre el sector financiero y la economía real».

El impacto de estas medidas es mayor cuanto más cercano es el riesgo percibido. Sus anuncios están asociados a una disminución de las percepciones sobre la probabilidad de una caída del 10% del índice bursátil correspondiente (S&P-500 y Eurostoxx-50), de un 14% en el caso de la Fed y de un 9% en el del BCE.

Por tanto, para el Banco de España la política monetaria no convencional alivia de forma temporal las tensiones financieras en los mercados de renta variable y mejora las expectativas de los agentes económicos.

Pero el análisis deja muy claro que «este efecto es transitorio y desaparece en un año».