El Informe de la Economía Española correspondiente al cuarto trimestre de 2020, elaborado por el Banco de España, está repleto de advertencias sobre el menor crecimiento por los rebrotes de la pandemia y las restricciones a la movilidad y a la actividad comercial. En “un contexto de empeoramiento de la pandemia, de endurecimiento de las medidas de contención y de deterioro en los niveles de confianza”,  el Producto Interior Bruto (PIB) volverá en el tramo final de 2020 a terreno negativo (-0,8%) con respecto al tercer trimestre y cerrará el ejercicio con un retroceso del 9,8%.

El Banco de España se muestra especialmente preocupado por la caída del consumo de las familias,  “más intenso” en la compra de servicios que en la de bienes de consumo, como se percibe en el desplome en la venta de coches o la bajada de pernoctaciones de residentes desde octubre por las restricciones, así como en ocio y restauración.

La mitad de las empresas afirma estar observando una disminución de su facturación en el trimestre final de 2020.

La buena noticia la aporta el gasto en equipamiento del hogar, que ya se ha situado a niveles superiores a los previos a la pandemia.

En este contexto de incertidumbre, se ha elevado el ahorro de las familias por precaución. Pero el Banco de España avisa que el crédito a los hogares ha vuelto a crecer “tímidamente en los últimos meses» y que  la situación patrimonial de los hogares se ha deteriorado por el coronavirus, por lo que “una eventual eliminación de las medidas de protección de rentas y de las moratorias de deudas a medio plazo” puede comprometer la capacidad de afrontar las deudas de “algunos hogares en una situación más vulnerable”.

Además, el informe destaca que el precio de la vivienda experimentará una bajada en el último tramo del año, “por primera vez desde el inicio de la pandemia”, fenómeno que estará concentrado en las transacciones de viviendas de segunda mano y será más acusada en los archipiélagos y en el litoral mediterráneo.

Sufrimiento de los servicios

El sector servicios seguirá sufriendo en mayor medida que la industria el impacto negativo de la pandemia. En el tercer trimestre tuvo un recuperación “menos intensa”, y en el cuarto estas “asimetrías sectoriales” se intensificarán.

El aumento del teletrabajo y del comercio electrónico han contribuido a que el impacto de la segunda ola de la pandemia haya sido “sensiblemente más reducido” que durante el confinamiento estricto iniciado en marzo. “La adaptación de los patrones de conducta de los agentes a las circunstancias creadas por la pandemia estaría limitando los efectos sobre la actividad de las medidas de contención de la enfermedad”, señala el informe del Banco de España.

“La duración del proceso de inmunización de la población será un determinante crucial de la magnitud de los posibles efectos de la pandemia más allá del corto plazo”, insiste el Banco de España, pone el acento en el calendario de administración de las vacunas.

“La decidida actuación de las políticas económicas, proporcionando rentas y liquidez a los agentes privados, ha contribuido de forma crucial a limitar los daños al tejido productivo, pero no logrará evitarlos por completo”, avisa.

Al mismo tiempo, la pandemia está acelerando algunos procesos de transformación estructural, como la digitalización, y “que harán necesaria una reasignación de recursos en las economías, cuya magnitud todavía es incierta”.

El Banco de España constata una «intensificación» de la desaceleración económica en España iniciada en el tercer trimestre y una «pérdida de empuje de la recuperación», con una nueva recaída de los intercambios comerciales con el exterior. Los precios de consumo han mostrado una «desaceleración notable» desde el verano.

Paro del 17%

El informe del Banco de España destaca la evolución de la afiliación efectiva a la Seguridad Social, con un descenso interanual en el 5,8%, la misma tasa que en octubre.Y pronostica un «leve descenso del empleo»durante el cuarto trimestre del año, n línea con la evolución de la actividad económica.

Esta «debilidad» en la evolución del empleo elevará la tasa de paro desde el 16,3% registrado en el tercer trimestre hasta el 17% en el cuarto trimestre.

Pero el Banco de España resalta que el comportamiento de la economía española es menos desfavorable que el de otras grandes economías del área del euro  Los datos más recientes de ejecución presupuestaria de las administraciones públicas muestran un comportamiento menos negativo que en el primer semestre y apuntan a un cierre del año «algo mejor de lo anticipado unos meses atrás», que podría cerrar en el 10,5%.

De cara al próximo año, señala que el proyecto de Presupuestos Generales del Estado y de la Seguridad Social, en fase de tramitación avanzada, incorpora un aumento significativo de la inversión pública financiado con fondos europeos, estimando un déficit público del 7,7% del PIB.

La incertidumbre acerca de la materialización concreta del uso de los recursos de los fondos Next Generation UE «sigue siendo elevada». Explica que en sus proyecciones ha optado por incorporar, en 2021, el 100% de los gastos corrientes y el 70% de los gastos de inversión asociados a los fondos europeos, según el proyecto de Presupuestos Generales del Estado, lo que supone unos 21.000 millones€. Pero insiste en que la incertidumbre acerca del impacto macroeconómico del gasto es «alta».