Eliminados los efectos estacionales y de calendario, la tasa de ahorro del sector disminuye 9,3 puntos respecto al trimestre anterior y se sitúa en el 15,1%.

Entre julio y septiembre de este año los hogares recortaron su renta disponible bruta un 2,1%, hasta los 171.081 millones de euros, y su gasto en consumo se situó por debajo de esta cantidad, en 161.346 millones de euros, un 8,5% menos, de forma que su ahorro fue positivo.

En concreto, el ahorro de los hogares se situó en 8.063 millones de euros, frente a los -2.971 millones de euros del tercer trimestre de 2019.

Los hogares dedicaron durante el tercer trimestre 11.166 millones a inversiones, un 1,9% menos que en igual periodo de 2019.

De esta forma, y una vez tenido en cuenta el saldo de transferencias de capital del sector, los hogares registran una necesidad de financiación de 3.772 millones (frente a la necesidad de 15.051 millones estimados para el mismo trimestre de 2019).

Capacidad de financiación de la economía nacional

La estadística del INE también incluye la capacidad de financiación de la economía nacional, que en el tercer trimestre registró una capacidad de financiación frente al resto del mundo de 2.891 millones de euros, lo que representa un 1,0% del PIB de dicho periodo.

En el mismo trimestre del año 2019 la capacidad de financiación fue de 9.198 millones (un 3,0% del PIB). Este descenso se explica por un menor saldo de intercambios exteriores de bienes y servicios (5.030 millones de euros, frente a los 12.413 millones del mismo periodo de 2019) que, junto con la evolución de las rentas y transferencias corrientes, proporciona un saldo de operaciones corrientes con el exterior inferior en 6.585 millones al del mismo trimestre del año anterior.

Asimismo, el saldo de transferencias de capital es de 815 millones, frente a 537 millones en el mismo trimestre del año anterior.

Si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, la capacidad de financiación de la economía nacional se sitúa en el 1,5% del PIB, un punto y tres décimas más que en el trimestre anterior.

Renta nacional

Por su parte, la renta nacional bruta alcanza los 280.386 millones de euros en el tercer trimestre de 2020, con una variación del −8,2% respecto al mismo periodo de 2019.

Esta disminución de renta se debe al descenso del 9,9% del excedente de explotación de las unidades productivas residentes (hasta 119.128 millones de euros), así como a una menor remuneración percibida por los asalariados residentes en la economía (que varía un −5,1%, hasta 133.889 millones).

También disminuye en un 14,5% el montante devengado de impuestos sobre la producción y las importaciones, netos de subvenciones, hasta 27.812 millones.

El saldo de rentas de la propiedad (intereses, dividendos, etc.) con el resto del mundo se estima en −443 millones de euros, frente a los −508 millones del tercer trimestre de 2019.

Si además se tiene en cuenta el menor saldo negativo de transferencias corrientes (impuestos sobre la renta y el patrimonio, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes) con el resto del mundo (−2.882 millones, frente a −3.471 millones del tercer trimestre de 2019), obtenemos que la renta nacional disponible bruta baja un 8,1%, hasta los 277.504 millones de euros.

Si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, la renta nacional bruta y la renta nacional disponible bruta crecen un 16,6% y un 17,1%, respectivamente, respecto al segundo trimestre de 2020.

Hogares

El valor añadido bruto generado por el sector Hogares varía un −9,3% en el tercer trimestre respecto al mismo periodo de 2019. El excedente de explotación y renta mixta bruta del sector presenta una tasa del −9,0%.

Si se tiene en cuenta el descenso en la remuneración a cobrar por los asalariados (−5,1%) y la evolución del saldo neto de rentas de la propiedad a percibir (intereses, dividendos, etc.) por el sector, se obtiene una variación del −5,0% en su saldo de rentas primarias bruto.

Considerando además el comportamiento conjunto de los flujos de distribución secundaria de la renta (impuestos sobre la renta y el patrimonio, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes), se llega a que en el tercer trimestre de 2020 la renta disponible bruta de los hogares disminuye un 2,1%, hasta 171.081 millones de euros.

El gasto en consumo final de los hogares se estima en 161.346 millones de euros, un 8,5% inferior al del tercer trimestre de 2019. Con ello, el ahorro del sector se cifra en 8.063 millones (en el tercer trimestre de 2019 fue de −2.971 millones).

De esta forma, la tasa de ahorro de los hogares se sitúa en el 4,8% de su renta disponible, frente al −1,7% del mismo trimestre del año anterior.

Si eliminamos los efectos estacionales y de calendario, la tasa de ahorro del sector disminuye 9,3 puntos respecto al trimestre anterior y se sitúa en el 15,1%.

Por otro lado, la inversión de los hogares alcanza los 11.166 millones de euros en el tercer trimestre (un 1,9% menos que en el mismo periodo de 2019).

A su vez, la tasa de inversión de los hogares, eliminados los efectos estacionales y de calendario, se sitúa en el 5,8% de su renta disponible, cinco décimas superior a la del trimestre anterior.

Sociedades no Financieras

Por lo que respecta al valor añadido bruto generado por las Sociedades no Financieras, según el INE, en el tercer trimestre se observa una variación del −11,4% respecto al mismo periodo de 2019 y el excedente de explotación bruto del sector lo hace en un −13,8%.

Si eliminamos los efectos estacionales y de calendario, la participación del excedente bruto del sector en su valor añadido se sitúa en el 41,1%, lo que supone 7,2 puntos más que en el trimestre anterior.

Si al excedente bruto del sector se añade el saldo neto de las rentas de la propiedad (intereses, dividendos, etc.) a percibir por el mismo, se obtiene que su saldo de rentas primarias bruto disminuye un 17,2% respecto al tercer trimestre de 2019.

Como consecuencia de lo anterior, y de la evolución de los flujos de distribución secundaria de la renta (impuesto de sociedades, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes), la renta disponible de las Sociedades no Financieras varía un −20,7% respecto al mismo trimestre de 2019.

Esta renta disponible, junto a su saldo de transferencias de capital, es suficiente para financiar el volumen de inversión del sector, que asciende a 38.164 millones (un 14,4% menos que en el mismo trimestre del año anterior).

A su vez, la tasa de inversión de las Sociedades no Financieras, una vez eliminados los efectos estacionales y de calendario, se sitúa en el 27,0% de su valor añadido bruto, 5,2 puntos más que en el trimestre anterior.

En consecuencia, se estima para el sector una capacidad de financiación de 3.418 millones de euros, frente a los 8.029 millones del tercer trimestre de 2019.

Administraciones Públicas

Por lo que respecta a la renta disponible bruta de las Administraciones Públicas, en el tercer trimestre alcanzó los 59.915 millones de euros, un 13,1% menos que en el mismo periodo de 2019.

El gasto en consumo final se incrementa un 5,6%, hasta 57.040 millones de euros. Con ello, el ahorro bruto del sector desciende hasta los 2.875 millones (en el tercer trimestre de 2019 fue de 14.917 millones).

La inversión de las Administraciones Públicas se estima en 6.447 millones, con una variación del −0,7%. El ahorro y la inversión del sector, junto a su saldo de transferencias de capital, hacen que el sector genere una necesidad de financiación de 2.897 millones, frente a la capacidad de 8.955 millones del tercer trimestre de 2019.

Si descontamos los efectos estacionales y de calendario, las Administraciones Públicasregistran una necesidad de financiación del 7,7% del PIB, lo que supone 11,8 puntos menos que la del trimestre anterior.

Instituciones financieras

El valor añadido bruto de las Instituciones Financieras aumenta un 4,8% en el tercer trimestre de 2020 respecto al mismo periodo de 2019. El excedente de explotación bruto del sector se incrementa un 11,8%. Esto, junto con un menor saldo neto de rentas de la propiedad (intereses, dividendos, etc.) a percibir por el sector, hace que el saldo de rentas primarias del mismo crezca un 1,0%.

Si además tenemos en cuenta sus flujos de distribución secundaria de la renta (impuesto de sociedades, cotizaciones y prestaciones sociales y otras transferencias corrientes), se llega a que la renta disponible bruta del sector se estima en 5.275 millones de euros, un 16,2% inferior a la del mismo trimestre de 2019.

La inversión de las instituciones financieras se cifra en 862 millones de euros (en el mismo trimestre del año anterior fue de 290 millones). Con ello, y una vez considerado su saldo de transferencias de capital, el sector genera una capacidad de financiación de 6.142 millones de euros, frente a los 7.265 millones del tercer trimestre de 2019.