El Tesoro espera que en 2021 continúen «las condiciones especialmente favorables» para la emisión de deuda que se han registrado en 2020, que han llevado a un mínimo histórico del 0,18% en el coste, frente al 0,23% de 2019. El coste de la deuda en circulación también se ha reducido del 2,19% al 1,86%.

Al mismo tiempo, se continuará con el alargamiento de la vida media de la deuda, que en 2020 llegó a los 11,18 años, frente a los 10,58 de 2019.

En «un ejercicio de prudencia», como lo define el secretario general del Tesoro y Financiación Internacional, Carlos San Basilio, se reduce en 10.000 millones€ la emisión neta de deuda pública prevista en los Presupuestos de 2020, fijándola en 100.000 millones€, como ya había adelantado la vicepresidenta económica del Gobierno, Nadia Calviño.

De esta forma, la emisión neta de deuda es un 9% menos respecto los 109.922 millones con los que cerró 2020. La emisión bruta se situará en 289.138 millones, un 4,4% más respecto los 277.059 millones del año pasado.

A medio y largo plazo, la emisión bruta será de 184.380 millones, un 0,5% más que el año pasado, y la emisión neta de 90.000 millones, un 8,6%; mientras que la estrategia del Tesoro contempla 104.758 millones de emisión bruta en letras este año, un 11,9% más, y una neta de 10.000 millones, un 12,5% menos.

Carlos San Basilio explica que la evolución de la caja de Tesorería del Estado ha sido mejor pese a la reducción del número de emisiones, gracias al comportamiento «algo» mejor de los ingresos y también de los gastos, especialmente en el tramo final de 2020. En diciembre se constató claramente que se podía emitir menos deuda en 2021.

El secretario general del Tesoro y Financiación Internacional cree que, con una evolución «razonable» de la economía en un entorno de «marcada incertidumbre», «lo normal» es que continúe la reducción de la emisión de deuda.

La Estrategia 2021 del Tesoro tiene en cuenta la llegada de más de 11.325 millones€ previstos del mecanismo europeo del SURE.

La ratio de deuda pública se reducirá hasta el 118,8% del PIB, frente al 120% en 2020. En este sentido, Carlos San Basilio considera que habrá que asumir la consolidación fiscal «en su momento» cuando se registre la recuperación de la economía.

El bono ‘verde’, en el tercer trimestre

El secretario general del Tesoro y Financiación Internacional considera «optimista» plantear el estreno de la emisión de bonos ‘verdes’ por el Reino de España en junio, y más «realista» habla de septiembre u octubre.

Esta emisión «probablemente» tendrá un plazo de 20 años, y un volumen inicial que oscilará entre los 5.000 millones y los 10.000 millones€. En función de la fecha de emisión, se realizarán subastas adicionales para que alcance el nivel de liquidez del resto de obligaciones del Estado.

2020, un año «excepcional»

Carlos San Basilio describe 2020 como un «año excepcional» tras tener que revisar en tres ocasiones sus previsiones como consecuencia de la crisis del coronavirus (en mayo, octubre y al cierre de ejercicio), hasta cerrar con una emisión neta de 109.922 millones de euros, frente a los 32.500 millones previstos inicialmente, y una emisión bruta de 277.059 millones, muy superior a los 196.504 millones de euros estimados en un principio. De esta forma, la emisión neta se situó rompió la tendencia descendente de los últimos años y se situó cerca del récord de 116.000 millones del año 2009.

«Las condiciones especialmente favorables» han permitido tanto reducir coste medio de emisión como de la deuda en circulación, y un alargamiento de la vida media.

En cuanto a la composición de los compradores de letras del Tesoro y bonos y obligaciones del Estado, se reduce ligeramente el pese de los no residentes (con una participación del 45,1%), aumenta la del Banco de España (26,5%) y baja la de las entidades de crédito (15,6%), que ya está en la mitad de lo que tenía en 2012.