Sergio Mattarella y Mario Draghi

Italia vuelve a encomendarse a los tecnócratas para salir de una crisis política, como ya hizo en 1993 con otro exgobernador del Banco de Italia, Carlo Azeglio Ciampi, con un Gobierno que duró menos de un año (entre abril de 1993 y enero de 1994) pero que sacó adelante la Ley Electoral (Ciampi luego presidió la Repúblicaentre 1999 y 2006); en 1995, con otro economista, Lamberto Dini; en 2011, con Mario Monti, que se mantuvo  de noviembre de 2011 a abril de 2013.

Ahora le toca el turno a Mario Draghi, exgobernador del Banco de Italia y del Banco Central Europeo, que se ha comprometido únicamente a tantear a los diferentes partidos. Aunque confía en recibir «una respuesta a la altura de la situación», dado que el país atraviesa «un momento difícil», ya ha recibido la negativa de la mayor fuerza en el Parlamento, el Movimiento 5 Estrellas. No obstante, su líder, Vito Crimi, ya asume que algunos de sus diputados van a votar a favor de Draghi.

El Partido Demócrata, socio de coalición con el Movimiento 5 Estrellas, está dispuesto a aceptar a Draghi atendiendo «al bien común del país». Italia Viva defiende abiertamente el Gobierno de los «constructores». La Liga no lo rechaza, pero cree mejor convocar elecciones anticipadas, lo mimso que Hermanos de Italia. Forza Italia, el partido de Silvio Berlusconi, sí acepta la solución Drahi.

En este contexto, Reto Cueni, economista de Vontobel AM,explica que «tras fracasar el segundo intento de formar gobierno con el ex primer ministro Giuseppe Conte, el presidente de la República Italiana, Sergio Mattarella, invitó a Mario Draghi a formar un nuevo gobierno».

«Este movimiento, con el ex presidente del BCE Draghi como primer ministro italiano, marcaría un cambio hacia una postura más pro-UE y pro-euro en Italia. Por lo tanto, esperamos que los mercados reaccionen positivamente a la noticia y que el mercado de renta variable italiano gane y los diferenciales de los bonos entre Italia y Alemania se reduzcan aún más», añade.

«Las posibilidades de que Mario Draghi se convierta en el jefe del 132º gobierno en los últimos 160 años son bastante altas, ya que Mattarella descartó casi categóricamente la celebración de elecciones anticipadas y también el incentivo para que los diputados vayan a nuevas elecciones es bajo, ya que los escaños de ambas cámaras se reducirían en aproximadamente un tercio», argumenta.

«Pero sigue existiendo un riesgo no despreciable de que el partido más fuerte del Parlamento italiano no ceda sin que se produzca una escisión interna que empiece a manifestarse en los medios de comunicación italianos. Muchos diputados del Movimento 5 Stelle (M5S) tendrán dificultades para conciliar un presidente del BCE establecido al frente de la coalición de gobierno que lideran con su electorado antisistema. Incluso si se pudiera encontrar un nuevo socio de coalición en forma de Forza Italia, el partido del ex primer ministro Berlusconi, la nueva coalición necesitaría que algo más de la mitad de los diputados del M5S votaran a favor de Draghi y de la nueva coalición de gobierno», explica el experto de Vontobel.

«De lo contrario, la segunda fuerza del parlamento, el partido euroescéptico y de la UE, Lega, tendría que apoyar al gobierno, pero también este partido podría rehuir de respaldar públicamente a un gobierno de Mario Draghi, a menos que se abstenga de votar en contra. Sin embargo, seguimos pensando que las probabilidades están a favor de Mario Draghi y del impacto potencialmente positivo en los mercados. Un gobierno bajo el mando de Mario Draghi representaría un claro impulso contra el aumento de las fuerzas escépticas de la UE y del euro en Italia«, concluye Reto Cueni.

Aceleración de la reestructuración de la banca

François Raynaud, Fund Manager Multi Asset & Overlay en Edmond de Rothschild Asset Management, considera que «el mercado ya está tomando nota de la formación de un gobierno dirigido por Mario Draghi con un claro estrechamiento en los diferenciales» de la deuda pública italiana. «Con un diferencial a 10 años cercano a los 100 puntos básicos, los riesgos de la deuda soberana italiana ya no parecen simétricos», argumenta.

«Sin embargo, este intento podría decepcionar como primer intento con los mismos candidatos que en 2018. Todavía necesita reunir una mayoría de cargos electos, ya sea provocando una escisión en un movimiento de 5 estrellas o con el apoyo de la Liga de Salvini. Este último se ha mantenido abierto a esta hipótesis con la intención de retomar sus ideas y de elegir una fecha para las elecciones: ¿antes o después de la elección, prevista para dentro de un año, del presidente de la República, de la salvaguarda de la Constitución y de la elección de los ministros demasiado euroescépticos? ¿Podrá Draghi definir un programa más ambicioso que el de Conte cuando tenga que lidiar con una coalición heterogénea con miembros de partidos populistas, a diferencia de los tecnócratas anteriores?», avisa.

«El punto más probable sería la aceleración de la reestructuración bancaria italiana, de lo contrario su margen de maniobra parece estrecho. Las lógicas de las coaliciones entre partidos ya se cultivan ante un mayor riesgo de elecciones anticipadas (reunión de los partidos de derecha hoy y solicitud de reunión de los demócratas con el M5S y la LEU, potenciales socios)», vaticina el experto de Edmond de Rothschild.

De hecho, en una Bolsa que sube un 2,6%, las acciones de los bancos fueron las más destacadas: Intesa SanPaolo se anota un 5,95%; UniCredit, un 5,26%; Banco BPM, un 4,69% y Finecobank, un 2,13%.