El equipo de Estrategia de Mercados de Banca March ha señalado que, con la llegada de las vacunas y el alcance de la inmunidad de rebaño en los países desarrollados, es muy probable que a finales del tercer trimestre tenga lugar una gran reapertura económica que, junto con los estímulos, generará los mayores niveles de crecimiento mundial de la última década.

La actividad económica global recuperará los niveles anteriores a la pandemia en la segunda mitad de 2021. Primero China, luego EEEUU, en el tercer trimestre. La recuperación europea se materializará en el primer trimestre de 2022. La economía española, a pesar de que registrará un fuerte repunte de la actividad este año, necesitará al menos tres trimestres más que Europa hasta recuperar los niveles previos a la pandemia.

Pero habrá sectores que no volverán a los niveles de actividad anteriores a la crisis. La recuperación inicialmente irá muy ligada al crecimiento del mercado asiático, y la economía aún se verá influida por los estímulos lanzados para sobrellevar la caída de la actividad, como unas políticas monetarias expansivas sin precedentes y las ayudas de los Gobiernos, que han disparado el endeudamiento público.

Joan Bonet, director de Estrategia de Mercados de Banca March, cree que “2021 será un año en el que se impondrá combinar la exposición a algunos de los sectores que se han visto más penalizados por la crisis y que, gracias a la reapertura económica, se beneficiarán de la recuperación cíclica, con la inversión en tendencias de crecimiento de largo plazo como tecnología, 5G, digitalización, transición energética, renovables y movilidad sostenible”.

El equipo de Estrategia de Mercados de Banca March considera que, en renta fija, las oportunidades se centran en la emergente denominada en divisa local, que se verá favorecida por la recuperación de los precios de las materias primas.

A las Bolsas les queda recorrido en 2021, impulsadas por el crecimiento de los beneficios de las empresas. Banca March reduce su preferencia por la renta variable estadounidense, ya que considera que no habrá diferencias significativas de comportamiento frente a la europea.

«Este año hay que ser capaces de combinar lo que lo seguirá haciendo bien estructuralmente con aquello que lo ha hecho muy mal y lo va a hacer bien», insiste Bonet.

Sectores cíclicos, valores pequeños y medianos y megatendencias

Juan Antonio Roche, director del Área de Productos de Banca March, recomienda los sectores de carácter más cíclico, como el industrial o el de consumo discrecional, y las compañías de capitalización mediana y pequeña, que son las más penalizadas durante la contracción económica y por tanto las que tienen más potencial de crecimiento al llegar la recuperación.

También, una combinación de estas inversiones con las megatendencias, la transición energética y la sostenibilidad. La biotecnología, el 5G, o la inteligencia artificial «aún se encuentran en una fase incipiente que puede implicar, en algunos casos, invertir antes de que las compañías lleguen a cotizar».

La inversión de impacto y los criterios de sostenibilidad «no solo contribuyen a mejorar el mundo, sino que permiten capturar una prima de crecimiento y, con ello, mayor rentabilidad financiera».

Banca March insiste en su planteamiento de un ciclo económico e inversor diferente que requiere nuevas maneras de construir carteras. Este enfoque innovador combina la gestión activa de las inversiones más tradicionales, para adaptarla a los cambios de entorno, con la incorporación de estrategias no tradicionales, que generan palancas de rentabilidad a largo plazo.

Los servicios de Gestión Discrecional de Carteras de Banca March han captado un 44% más de patrimonio, hasta alcanzar los 1.266 millones€, con un incremento de los nuevos contratos del 66% hasta superar los 3.700.

La estrategia Next Generation, la propuesta de inversión basada en megatendencias, elevó sus activos gestionados en más de un 140%, hasta situarse cerca de los 400 millones€, y obtuvo retornos del 30% en 2020.