El Diario Oficial de la Unión Europea (DOUE) del 15 de febrero publica la Decisión 2021/174 del Banco Central Europeo (BCE) por la que se modifica una anterior  2020/440 sobre un programa temporal de compras de emergencia en caso de pandemia y la 2021/6.

Debido a la situación creada por la pandemia, el Consejo de Gobierno del BCE estableció un programa temporal de compras de emergencia en caso de pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés), que abarca todas las categorías de activos admisibles conforme al programa ampliado de adquisiciones de activos del banco central. Éste  comprende el programa de compras de valores públicos en mercados secundarios, el tercer programa de adquisiciones de bonos garantizados, el programa de adquisiciones de bonos de titulización de activos, y el programa de compras de bonos corporativos.

El 10 de diciembre de 2020, conforme a su mandato de velar por la estabilidad de precios, el Consejo de Gobierno del BCE decidió modificar ciertos elementos del diseño del PEPP, a fin de mantener unas condiciones de financiación favorables durante el período de pandemia, respaldando con ello la recuperación económica y ayudando a contrarrestar el impacto a la baja de la pandemia en la senda de inflación proyectada. El Consejo de Gobierno decidió incrementar la dotación del PEPP en 500 000 millones€ hasta un total de 1,85 billones y ampliar el horizonte para las compras netas al menos hasta el final de marzo de 2022. En todo caso, el Consejo de Gobierno del BCE efectuará compras netas «hasta que considere que la fase de crisis del coronavirus ha terminado».

Ahora, la Decisión del BCE determina que «el principal de los valores adquiridos en el marco del PEPP que vayan venciendo se reinvertirá mediante la compra de instrumentos de renta fija al menos hasta el final de 2023». Y que «en todo caso, la futura extinción de la cartera PEPP se gestionará de forma que se eviten interferencias con la orientación adecuada de la política monetaria».

Al mismo tiempo, el Consejo de Gobierno del BCE delega en el Comité Ejecutivo la facultad de fijar el ritmo y la composición adecuados de las compras mensuales del PEPP dentro de la dotación total de 1,85 billones.» En particular, la distribución de las compras por el PEPP podrá ajustarse para permitir fluctuaciones en la distribución de los flujos de compra en el tiempo, para todas las categorías de activos y todos los países», señala la Decisión.