La primera semana de marzo comenzó en Pekín la reunión anual de las «Dos sesiones». La conferencia, de seis días de duración, es un punto álgido de la política china, ya que miles de diputados de la Asamblea Popular Nacional (APN) y miembros de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino (CCPPCh) se reúnen en el Gran Salón del Pueblo de Pekín para asistir al mayor evento político anual de China. En este encuentro suelen hacerse muchos anuncios y se fijan objetivos. Este año ha sido especialmente importante, ya que el XIV Plan Quinquenal se anunció y publicó durante el evento.

Lo que más llamó la atención fue el objetivo de crecimiento del PIB para 2021, anunciado por encima del 6%. Muchos pensaron que se abandonaría la práctica de anunciar objetivos de PIB, ya que el Gobierno quiere centrarse en el crecimiento cualitativo más que en el cumplimiento de una cifra concreta, pero, aun así, sorprendió ver una cifra tan baja teniendo en cuenta que todo el mundo espera que el PIB de 2021 sea elevado, recuperando el crecimiento que se perdió durante el 2020. El objetivo poco preciso de «superar el 6%» probablemente signifique que la cifra es menos importante que la calidad del crecimiento. También puede interpretarse como una señal de que no se producirá ningún cambio importante en la política monetaria y de que se espera poco o ningún estímulo para la economía, ya que la crisis provocada por el Covid aparentemente ha quedado atrás.

Los presupuestos son un indicador más de esta política de ausencia de estímulos. El objetivo de déficit presupuestario se ha reducido de «al menos el 3,6% del PIB» en 2020 a «alrededor del 3,2%» este año. Mientras tanto, la cuota para la emisión de bonos especiales locales, que queda fuera de los presupuestos generales, se redujo de 3,75 billones de RMB (3,7% del PIB) a 3,65 billones de RMB (3,4% del PIB). El informe presupuestario también descarta que se repita la emisión especial de deuda soberana y las exenciones a la seguridad social del año pasado, que en conjunto supusieron el 2,5% del PIB. Todo ello apunta a una restricción fiscal de al menos el 3,0% del PIB este año.

El 5 de marzo se publicó el resumen de 148 páginas del XIV Plan Quinquenal. La tradición de los planes quinquenales es muy importante y da claras indicaciones sobre las políticas futuras, así como sobre la mentalidad de los dirigentes. Por primera vez no se menciona ningún objetivo de crecimiento medio para los próximos cinco años, lo que está más en consonancia con la idea de centrarse en un crecimiento de calidad, como se ha mencionado anteriormente, y de establecer las políticas adecuadas para la prosperidad de China a largo plazo. Así resumió el plan un funcionario: China se propone elevar su fortaleza económica, tecnológica y nacional a una nueva etapa superior en los próximos cinco años, en el marco de un amplio plan que pone gran énfasis en la mejora de las condiciones económicas internas, el impulso de la innovación tecnológica y la seguridad nacional, al tiempo que deja espacio suficiente para hacer frente a los crecientes riesgos y desafíos.

La seguridad es una de las principales novedades del plan, con una sección especial destinada a reforzar los sistemas y capacidades de seguridad nacional y a establecer disposiciones para garantizar la seguridad alimentaria, energética y financiera. El plan también pretende aplicar una estrategia de desarrollo de «doble circulación» centrada en el impulso del mercado interno, la mejora de la autosuficiencia e independencia tecnológica con un aumento significativo de la I+D, y la promoción de la protección del medio ambiente mediante inversiones en energías renovables.

Otros elementos destacables, aunque esperados, del plan son el fomento de la urbanización, con el objetivo de alcanzar un 65% de población urbana (se espera que las reformas de Hukou lo faciliten), el aumento de la esperanza de vida de los ciudadanos chinos en un año, el mantenimiento del desempleo en las ciudades por debajo del 5,5% y el desarrollo de alta calidad de la Iniciativa del Cinturón y la Carretera.

En general, de la reunión no ha salido nada especialmente sorprendente. Sólo una confirmación de los objetivos a largo plazo de los dirigentes chinos y de los recursos que los sustentan. Esta estabilidad y este objetivo nos hacen confiar en el mercado chino más allá de la tumultuosa volatilidad de las últimas semanas.

Guillaume Dhamelincourt, especialista en desarrollo de negocios y productos de JK Capital Management (grupo La Française)