Christine Lagarde, presidenta del BCE, tras la reunión del Consejo de Gobierno.

Como se esperaba, el Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido sin cambios los tipos de interés de referencia para sus operaciones de refinanciación en el 0%, mientras que la tasa de facilidad de depósito continuará en el -0,50% y la de facilidad de préstamo en el 0,25%.

La principal noticia de la reunión del Consejo de Gobierno es que ratifica la decisión, adoptada en la anterior, de elevar el volumen de las compras de activos en el PEPP, el programa lanzado para hacer frente a los efectos de la pandemia.

«Dado que la nueva información confirmó el análisis conjunto de las condiciones de financiación y las previsiones de inflación llevado a cambo en la reunión de política monetaria de marzo, el Consejo de Gobierno espera que las compras bajo el PEPP durante el actual trimestre sigan llevándose a cabo bajo un ritmo significativamente mayor que durante los primeros meses del año», explica.

El volumen total de 1,85 billones€ y la fecha límite para las compras netas, fijado en marzo de 2022, se mantienen sin cambios, pero el BCE saca el máximo provecho a la flexibilidad con el que se diseñó el PEPP.

Al mismo tiempo, el BCE lanza un inequívoco mensaje de que, si puede mantener unas condiciones de financiación favorables sin necesidad de utilizar los1,85 billones, lo hará. Y si es es necesario elevar la capacidad de fuego del PEPP, tampoco le temblará la mano para tomar esa decisión.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, zanja el debate. El Consejo de Gobierno no ha  discutido en su reunión de abril sobre una futura reducción gradual del ritmo de sus compras bajo el programa de emergencia contra la pandemia (PEPP), «porque es simplemente prematuro».

En la evaluación sobre la implementación del programa y el ritmo de compras se tendrá en cuenta el mantenimiento de unos condiciones favorables de financiación, así como las perspectivas de inflación y el análisis de las proyecciones macroeconómicas, que el BCE actualizará en junio.

Por otra parte, el BCE continuará realizando compras netas de activos bajo su programa estándar (APP) a 20.000 millones netos mensuales «durante tanto tiempo como sea necesario». Y reinvertirá los fondos de la deuda que venza durante un periodo de tiempo «prolongado» después de que empiece a subir los tipos de interés.

También seguirá proporcionado «amplia liquidez» a través de sus operaciones de refinanciación, especialmente a través del TLTRO-III, que tiene el objetivo específico de fomentar el crédito por parte de los bancos.

EL PIB agrava su caída y el IPC sube cuatro décimas

El Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona registró una caída del 5,1% en el cuarto trimestre de 2020, lo que supone agravar el. deterioro de la actividad económica, ya que en el trimestre anterior bajó el 4,3%.

La inflación se situó en marzo en el 1,3%, cuatro décimas más en el mes anterior, debido al aumento de los precios energéticos. Pero la inflación subyacente (sin energía, alimentos frescos, alcohol y tabaco) bajó dos décimas, hasta el 0,9%.

El paro se mantuvo estable en la Eurozona, 8,3% en febrero, y en el conjunto de la Unión Europea, 7,5%.

Lagarde admite que el PIB de la zona euro en el primer trimestre de 2021 es negativo, pero vaticina que volverá el crecimiento en el segundo trimestre. Y que la economía de la Eurozona retornará al nivel previo a la pandemia en la segunda mitad de 2022.

Por su parte, el vicepresidente del BCE, el español Luis de Guindos, reclama acelerar la campaña de vacunación para que sectores como el turismo, clave para varios países de la zona euro, pueda evitar otro verano perdido, como sucedió en 2020.