La consolidación de los criterios de sostenibilidad (ambientales, sociales y de gobernanza, ASG) «marcan el fin de una era» en las finanzas, porque se trata de un cambio que afecta a «toda la cadena de valor» del sistema financiero. Es uno de los mensajes lanzados en la presentación del estudio “El rol de las finanzas en una economía sostenible”, coordinado por José Luis Blasco (del Grupo de Expertos sobre finanzas sostenibles de la Comisión Europea) y Juan Carlos Delrieu (director de Director de Estrategia y Sostenibilidad de la Asociación Española de Banca) y publicado por la Fundación de Estudios Financieros.

La Fundación aprovecha la ocasión para anunciar el lanzamiento de un “Foro permanente de Finanzas Sostenibles”.  Se trata de un formato con una visión dinámica en el que se irán incorporando actualizaciones del material trabajado originariamente y nuevas aportaciones de terceros que vayan enriqueciendo el caudal de datos e ideas en el ámbito de la sostenibilidad.

El estudio resalta que los criterios de sostenibilidad formarán parte natural de las decisiones en muy poco tiempo, aunque reconoce que «su impacto transformador es todavía bajo». Para incrementar éste, la regulación de las finanzas sostenibles debe contar con «un marcado componente estratégico capaz de definir unas guías de actuación a largo plazo creando seguridad jurídica».

La regulación debe crear un espacio en el que se facilite y promueva la innovación financiera y tecnológica. «La sostenibilidad se debería expandir por diseño, no constriñendo», subraya el estudio.

Al mismo tiempo, plantea que «es urgente impulsar el conocimiento en la modelización de riesgos climáticos y análisis de escenarios, así como facilitar el entendimiento y la aplicación de la taxonomía».

Precisamente, la taxonomía aprobada por la Unión Europea fija que una actividad económica tendrá́ la consideración de medioambientalmente sostenible cuando contribuya sustancialmente a uno o varios de los siguientes objetivos:

• la mitigación del cambio climático;
• la adaptación al cambio climático;
• el uso sostenible y la protección de los recursos hídricos y marinos;
• la transición hacia una economía circular;
• la prevención y control de la contaminación;
• y la protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas.

Por el contrario, una actividad económica no debe considerarse medioambientalmente sostenible si son más los daños que causa al medioambiente que los beneficios que aporta.

Inversión  responsable y con menor riesgo

José Luis Blasco y Juan Carlos Delrieu subrayan que el sector financiero «tiene un papel fundamental de inversor, financiador, prescriptor y asesor para la transformación de los modelos económicos y sociales hacia una economía más sostenible». Y que el foco está puesto, tanto en la integración de la sostenibilidad en la gestión de los
riesgos, como en la necesidad de reorientar los flujos de capital hacia inversiones sostenible.

Los coordinadores del estudio hacen hincapié en cómo un mejor comportamiento en sostenibilidad está correlacionado con un menor riesgo, reduciendo la volatilidad de los beneficios y mejorando los flujos de caja. Y que las empresas sostenibles «tienen beneficios más robustos y menos volátiles».

Propuestas para impulsar las finanzas sostenibles

Para que las finanzas sostenibles sean capaces de desarrollar todo su potencial, el informe de la Fundación de Estudios Financieros plantea seis propuestas:

• 1.      Las finanzas sostenibles deben servir como instrumento para actuar sobre prioridades. Su desarrollo aporta beneficios adicionales si las metas que persiguen son claras y se encuentran soportadas sobre marcos estables de regulación e incentivos. Dirigidas a crear impactos concretos pueden ser un eficiente instrumento regenerativo. En España, existen cinco prioridades: cambio climático, agua, educación, paro juvenil, y envejecimiento de la población.
• 2.      El factor crítico para el desarrollo de las finanzas sostenibles es la autenticidad de su capacidad transformativa. El nivel de escrutinio y la menor tolerancia de la sociedad ante malas prácticas apoyará de forma natural la integración profesional de los criterios ASG en los procesos y criterios de gestión de riesgos financieros de forma generalizada. Sin embargo, para lograr la confianza de la sociedad y desbloquear su verdadero potencial, los productos financieros sostenibles deben demostrar su utilidad real creando un impacto adicional diferencial y medible de forma transparente y rigurosa. Los compromisos públicos actuales, son una potente palanca transformadora para comenzar, pero deben diseñarse cláusulas que incentiven su cumplimiento, deben ser adecuadamente auditados y la divulgación de sus logros deben ser trazables de acuerdo con las normas internacionales que se adopten.
• 3.      Las finanzas sostenibles promueven servicios financieros cada vez más innovadores y con mayor capacidad de transformación. Para capitalizar el potencial derivado de la innovación financiera, se necesitan espacios adecuados y una regulación flexible. Las entidades financieras y los mercados de inversión tienen un poder prescriptor principal en la economía. Facilitar el diseño de nuevos productos sostenibles y un mejor entendimiento de los riesgos, mejorarán sin duda la vocación social de entidades que han vertebrado el progreso desde hace más de dos siglos. La tecnología será un gran aliado en este propósito.
• 4.      La financiación y la inversión sostenible deben estar integradas en políticas públicas consistentes apoyadas por incentivos públicos. Las finanzas sostenibles son una fórmula de actuación transformadora del modelo de producción desde el ámbito privado. Los incentivos que orientan la inversión en la dirección sostenible serían de gran eficiencia desde el punto de vista de las finanzas públicas. En este sentido, los fondos de recuperación propician una oportunidad excepcional dada su vocación de contribuir a la descarbonización de la economía y de movilización de capital privado, por lo que pueden ser una extraordinaria palanca para impulsar definitivamente su integración en la cotidianeidad de un sistema financiero comprometido con un desarrollo más limpio e inclusivo.
• 5.      El desafío de unas finanzas sostenibles enfocadas a la transformación precisa de nuevas competencias y perfiles profesionales en el sector. La integración de nuevos factores en el diseño de productos financieros, en la gestión del riesgo o la supervisión, precisa de competencias profesionales diferentes a las tradicionales. En este sentido es necesario un rediseño de los fundamentos de la formación de los futuros profesionales, en la modelización de riesgos climáticos y análisis de escenarios, así como facilitar el entendimiento y la aplicación de la taxonomía.
• 6.      Los ciudadanos deben poder tener la capacidad de aplicar criterios de sostenibilidad en sus decisiones financieras de forma confiable. El conjunto de la sociedad debería contar con vehículos financieros que contribuyan de forma efectiva a la transformación, no solo global, sino de su entorno local. La transformación económica y social no debe ser únicamente de las élites, sino de actitud, de comportamiento. Para ello, las finanzas sostenibles deben trascender de las finanzas corporativas y/o institucionales, de tal manera que los ciudadanos puedan contribuir a esta transformación facilitando y extendiendo fórmulas financieras que incorporen la sostenibilidad tanto desde el punto de vista del activo como, por ejemplo, micro financiación o financiación de impacto local, o bajo la óptica del pasivo – crowdfunding, pensiones sostenibles, etc.