En European G-SIBs Pulse Report, la consultora Alvarez & Marsal (A&M) analiza la evolución de los 11 principales bancos globales europeos de importancia sistémica (G-SIBs, por sus siglas en inglés) en 2020. Destaca el deterioro de 3,58 puntos en la rentabilidad, hasta el 1,82%, que provoca que la cotización en Bolsa esté muy por debajo de su valor contable.

El desplome en la rentabilidad se debe al aumento de las provisiones para pérdidas por préstamos dudosos, pero en A&M se muestran optimistas al considerar que el ritmo de éstas en 2021 se reducirá gracias a los fondos europeos y a la evolución favorable de la situación sanitaria, impulsada por las vacunaciones. El teletrabajo, las reducciones de plantilla y los cierres de sucursales hacen que, pese a la caída de los ingresos, la ratio de eficiencia se mantenga estable: los costes suponen el 65%.

El informe señala varias tendencias

• Caída de los créditos a las familias, y crecimiento de los depósitos por la reducción del consumo y el mayor ahorro.
• El margen de intereses se deteriora por el descenso en el rendimiento del crédito y a pesar de la disminución del coste de financiación. La mayor caída la presentó BBVA, seguido de Santander y HSBC.
• El resultado operativo de la industria baja por el menor margen de intereses, y también por el descenso de ingresos. Santander, BBVA e ING son los que mejor resultado operativo mostraron a cierre de 2020.
• La ratio de eficiencia de los bancos globales se mantuvo estable, en torno al 65%, debido a la compensación de la caída de los ingresos con la de los costes.
• La ratio de morosidad apenas aumentó. Sí lo hizo su cobertura, hasta el 72.2%, destacando Barclays, HSBC, Santander y BBVA.
• Importantes caídas de la rentabilidad, debido al aumento en las provisiones para pérdidas por préstamos dudosos. Santander sufrió la mayor caída, seguido de UniCredit y Société Générale.
• La solvencia del conjunto de la banca europea continuó su tendencia ascendente durante el año 2020, hasta el 14,2%, por las restricciones de dividendos.

El informe de A&M vaticina que la regulación será muy flexible, para evitar obstáculos a la recuperación económica, pero que los supervisores seguirán examinando de cerca los riesgos, la gestión y el rendimiento de los bancos. «Una mejor evolución de 2021 debería permitir que los dividendos vuelvan a la agenda de las entidades a finales del año», apunta.

A&M analiza la huella de carbono emitida por cada gran banco: Groupe BPCE  (62 toneladas por millón de exposición) y Santander (129 toneladas) presentan las mejores cifras, frente a UniCredit (252 toneladas) y HSBC (229 toneladas).

Hay espacio para las fusiones transfronterizas

A pesar de las dificultades operativas y el riesgo de ejecución de las fusiones transfronterizas, la consultora considera que hay espacio para la creación de valor a través de la generación de diferencias negativas de consolidación, la integración de negocios rentables y cierto nivel de sinergias, que obviamente es más limitado que en las fusiones nacionales.

Société Générale y BBVA serían los bancos que más retorno de la inversión generaría a potenciales compradores, y BBVA e ING presentarían el menor riesgo de integración con varios bancos.

En las ‘quinielas’ de A&M, una integración entre los franceses Société Générale y Crédit Agricole es la que presenta el menor riesgo de integración. La unión entre BBVA Barclays presenta también un elevado retorno de la inversión y un bajo riesgo, lo mismo que una operación entre BBVA y Santander.