Stefan Kreuzkamp, Chief Investment Officer en DWS, identifica tres tendencias para los mercados financieros en la segunda mitad del año:

• 1.-Los bancos centrales seguirán manteniendo los tipos de interés bajos: “No esperamos cambios en los tipos de interés antes de 2023, ni en Estados Unidos ni en Europa”.
• 2.-Es probable que el mercado emergente asiático, que ha gestionado la pandemia particularmente bien, se encuentre entre las regiones de inversión más prometedoras.
• 3.-La sostenibilidad es la gran ganadora. Los países han pisado el acelerador en el calendario para conseguir cero emisiones netas. Esta tendencia también supone grandes implicaciones para los inversores: «La ratio riesgo-rentabilidad resulta mejor cuando se cumplen los criterios de sostenibilidad».

Sobre el desarrollo de la pandemia, Noushin Irani, portfolio manager y biotechnology expert de DWS, es optimista. El rápido desarrollo de las nuevas vacunas de ARN permite esperar que se apliquen con éxito en otros ámbitos, como la terapia del cáncer.

Kreutzkamp vaticina que se ampliará la brecha de crecimiento entre EEUU y Europa. Em 2021, EEUU crecerá el 6,7%, el 5,2% en 2022. La Eurozona no podrá seguir este ritmo y tendrá que conformarse con un 4,2% en 2021 y 4,6% en 2022. Los mercados emergentes se acercarán más a EEUU, con crecimientos del 6,2% en 2021 y 4,7% en 2022.

“Es probable que la presión inflacionista alcance su punto máximo este año», señala el director de Inversiones de DWS,  A partir de entonces, el efecto de la demanda contenida, que está haciendo subir los precios, debería remitir. Los cuellos de botella de la oferta también deberían ser cosa del pasado y no provocar ninguna presión significativa sobre los precios. A largo plazo, sin embargo, la inflación podría situarse en un nivel algo más alto que antes de la pandemia. Los bancos centrales tolerarán cifras de inflación moderadamente más altas, porque tendría un efecto positivo sobre el enorme aumento de la deuda.

Grandes oportunidades en la economía ‘azul’ y la formación online

DWS ve grandes oportunidades en la denominada ‘blue economy’ y en las empresas que utilizan los recursos marinos de forma sostenible para lograr el crecimiento económico. Paul Buchwitz, portfolio manager de la gestora, estima que el PIB de la economía azul, 1,5 billones$ en 2010 según la OCDE, se duplicará en 2030, y vaticina que  las industrias relacionadas con los océanos crecerán más rápido que la economía.

Este experto ve oportunidades de inversiones en soluciones que hagan la acuicultura más sostenible; en la descarbonización del transporte marítimo; y en la prevención de la contaminación, especialmente de los residuos plásticos.

También habrá oportunidades en el aprendizaje digital, gracias a la situación creada por la pandemia, los 50 millones de nuevos estudiantes de Brasil, China e India  entre 2015 y 2030, y la necesidad de una mayor formación debido a los continuos cambios tecnológicos. “Ya en 2025, el ámbito digital podría representar el 15% del gasto mundial en educación,” predice Buchwitz, cuando en 2020 todavía era inferior al 5%.

Los mercados de valores asiáticos son los más prometedores

DWS considera que los mercados emergentes de Asia son la región más prometedora para la inversión, tanto en los próximos 12 meses (rentabilidad total prevista del 9%) como a largo plazo. “Los países del norte de Asia (China, Taiwan y Corea del Sur), en particular, han gestionado muy bien la crisis de la COVID-19,” explica Sean Taylor, Chief Investment Officer APAC en DWS. “Por esta razón, su endeudamiento ha sido menor, lo que debería tener un impacto positivo en el futuro. Los países asiáticos, y en concreto China, suelen estar subestimados o mal valorados», subraya.

China se está centrando en un crecimiento de mayor calidad, y su PIB per cápita está aumentando. Además, China ha pasado de ser un imitador global a convertirse en el país más innovador del mundo, acaparando el 43% de las solicitudes de patentes en el mundo, frente al 19% de EEUU o el 10% de Japón. «Las tensiones entre Estados Unidos y China, que no es probable que desaparezcan pronto, acelerarán aún más esta evolución», prevé Taylor.

“Actualmente, los bonos del gobierno no compensan el riesgo que implican”, afirma Björn Jesch, Chief Investment Officer para EMEA y global Head of multi-asset and solutions en DWS. Las inversiones alternativas dentro de una cartera ofrecen una solución, empezando por los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) cotizados y las empresas de infraestructuras hasta llegar a las inversiones privadas en deuda inmobiliaria y de infraestructuras.

Con una cartera compuesta por un 54% de renta variable, un 26% de inversiones de renta fija y un 20% de inversiones alternativas, es posible obtener una rentabilidad media del 3% con un riesgo significativamente menor (9%) que con una combinación de solo acciones y bonos.

En el sector de la renta fija tradicional, Jesch considera que los bonos corporativos en particular, tanto los investment-grade como los high-yield, son un componente sensato de una cartera.

“La COVID-19 no solo ha golpeado la economía, sino que ha transformado la forma en la que utilizamos los bienes inmuebles,” explica Anke Weinreich, portfolio manager for Real Estate. La pandemia ha acelerado la tendencia del comercio electrónico: la creciente demanda de entregas a domicilio más rápido ha hecho que las propiedades logísticas «last-mile» sean las ganadoras.

“El hecho de que ahora las oficinas sean los domicilios está impulsando la demanda de apartamentos más grandes. Lo que se busca es una vivienda asequible en lugares bien situados fuera del centro de la ciudad,” subraya Weinreich.

«Esperamos que los sectores logístico y residencial superen significativamente los resultados del mercado en general, con una rentabilidad anual total del 8% en los próximos cinco años. En cuanto a los inmuebles de oficinas, esperamos una rentabilidad anual del 6%. Los inmuebles comerciales se sitúan en la cola, con una rentabilidad prevista del 4%», añade.

“Esperamos que el Reino Unido lidere los mercados inmobiliarios mundiales en términos de rentabilidad total, con un 8%, y que Estados Unidos marque un 7% en un periodo de cinco años. Se espera que el mercado inmobiliario alemán tenga un rendimiento ligeramente inferior a la media mundial, con un 5%, pero también presenta un menor riesgo», apunta.