Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, en el curso de la Apie. (Fotografía de Manuel Casamayón/Apie).

La primera intervención en la clausura del curso de la Apie en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo en Santander recordaba a la película del Día de la Marmota. El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Rodrigo Buenaventura, avisa del «desgaste reputacional» que puede suponer para las compañías e incluso para el sector de empresas cotizadas la imputación de directivos, como la del presidente de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, y subraya la necesidad de reportar las medidas adoptadas en consecuencia por parte de la compañía ante a situación.

Sánchez Galán y tres directivos de Iberdrola son acusados por el juez de un delito continuado de cohecho activo, otro contra la intimidad, y falsedad en documento mercantil por encargos presuntamente ilícitos encomendados a Villarejo.

Buenaventura no tuvo inconveniente alguno en repetir lo que su antecesor en la presidencia de la CNMV, Sebastián Albella, dijo en noviembre de 2019 cuando, por la misma acusación (la contratación del polémico excomisario Villarejo para supuestas tareas de espionaje a competidores y rivales), fue imputado el expresidente del BBVA, Francisco González.

El actual presidente de la CNMV cree que Albella fue «relativamente contundente», y que entonces ya señalaba el «desgaste reputacional» que estas situaciones pueden suponer para las compañías cotizadas, pero también el «riesgo diferido» sobre todo el sector. Un mensaje sigue vigente para esta ocasión «palabra por palabra», subraya Rodrigo Buenaventura.

El responsable de la supervisión de los mercados recuerda también que las recomendaciones del código de buenas prácticas para estas situaciones contemplan el análisis de esta situación e informar el mercado de las actuaciones que puedan ser necesario acometer. Asegura que la mayor parte de compañías tienen estándares éticos tan elevados como en otros países pero que, cuando se hacen necesario recurrir a estas medidas es importante que se cumplan y se llevan a cabo, garantizando la transparencia de información.

A la CNMV no le corresponde pronunciarse sobre la adecuación de conductas, la continuidad de los directivos o la composición de los consejos de administración, porque «eso corresponde a las sociedades cotizadas y a sus dueños». Pero deja muy claro que la misión del supervisor es velar para que las entidades «se replanteen qué hacer», que exista una deliberación en los órganos de gobierno y que la información se ponga en conocimiento de los accionistas si así lo disponen los compromisos de buen gobierno de las sociedades.

Repunte histórico de las reclamaciones por fraude

Rodrigo Buenaventura también alerta de un repunte histórico de las reclamaciones por fraude en servicios financieros, y desvela que la CNMV ultima con la vicepresidencia económica del Gobierno y otros supervisores un plan para mejorar la investigación y la  persecución de conductas fraudulentas en estas actividades.

El presidente de la CNMV cuantifica esas reclamaciones por fraude en servicios financieros en unos 800 millones€. Esos cuantiosos daños se suman al «pico histórico» del número de consultas y de comunicaciones al canal de denuncias de la CNMV entre febrero y mayo ligadas a entidades no autorizadas, que evidencian un repunte del fraude, que se ha acelerado con la pandemia del coronavirus. En muchos casos, estas ofertas de inversión fraudulentas están relacionadas con criptoactivos, por ser «el activo de moda del momento».

«El fraude financiero es como un globo, va creciendo y la cuestión es pincharlo lo antes posible, porque nunca vamos a ser capaces de erradicar la conducta. De lo que se trata es de detectarla antes de que adquiera una dimensión en la que el daño social sea muy importante», argumenta Rodrigo Buenaventura.

En los contactos de la CNMV con la vicepresidencia económica del Gobierno detecta «apoyo y convencimiento sobre la necesidad de prestar atención a este aspecto». «Estamos empezando a tener contactos con otras instituciones del Estado, espero que en los próximos meses veamos algunas iniciativas», resalta Rodrigo Buenaventura.

Entre las medidas del plan de choque contra el fraude en servicios financieros,  habrá algunas dirigidas a mejorar el empoderamiento de los ciudadanos para detectar los episodios de fraude, medidas de información y difusión para que los ciudadanos aprendan a distinguir entre una oferta fraudulenta de una legítima y regulada, y otras encaminadas a mejorar los mecanismos de detección temprana de esas estafas.

«Ser imaginativos» con los incentivos a la inversión

El presidente de la CNMV pide también «ser imaginativos» y «repensar» los incentivos existentes para a inversión ante la necesidad de aumentar la captación de fondos por parte de las empresas frente a los retos de transformación que enfrenta la economía española.

Solo para alcanzar los objetivos de sostenibilidad contra el cambio climático serán necesarios unos 30.000 millones€ adicionales hasta 2030, por lo que no bastará con el esfuerzo de la inversión pública ni con la financiación vía crédito bancario. «Sin más capital privado, la financiación no va a ser viable y la transformación de la economía será incompleta», avisa.

En ese sentido, la Bolsa deberá aportar 10.000 millones de financiación adicional a las empresas cotizadas. Eso supone «una aceleración muy significativa en el mercado bursátil», que debe ser capaz de atraer más empresas, sobre todo pequeñas y medianas, para que puedan cotizar en España.

La capacidad de captación de fondos con inversores institucionales supone el 70% del PIB en España, cuando en EEUU es el 280%.

Por eso, «debemos ser imaginativos y repensar esos incentivos para que más inversores participen», insiste Rodrigo Buenaventura, que reclama  «una apertura de mente» sobre los mecanismos de financiación y captación de fondos propios de las sociedades, pese a haberse adoptado medidas ya para favorecer ampliaciones, eliminarse requerimientos o impulsarse fórmulas como las acciones de lealtad.

En los últimos seis meses la CNMV ha verificado folletos de emisión para seis compañías. De éstas, tres no generaron suficiente demanda y paralizaron la salida a Bolsa. Las otras tres, ya cotizan o están en proceso de hacerlo.