En su revisión del mes de julio, Axesor Rating mantiene la calificación de crédito no solicitada en BBB de Portugal con perspectiva estable, por el potencial de recuperación que presenta la economía lusa a partir del segundo semestre de 2021 y que se extenderá durante 2022, debido a la recuperación de la actividad turística y de la demanda interna, así como a la llegada de los 16.644 millones de euros de los Fondos Europeos de los que se espera tengan un impacto adicional sobre la tasa de crecimiento del PIB de 2022 del 1,4% y del 3,5% sobre la tasa de crecimiento del PIB de 2025.

Lo anterior, junto con el incremento de la productividad del mercado de trabajo, elevará el crecimiento de Portugal hasta el 3,7% este año. La cifra es 1,5 puntos inferior a la prevista en el informe del mes de enero (5,4%), revisión que se debe a la ola de contagios del primer trimestre del año y que obligó a un nuevo confinamiento de dos semanas postergando el restablecimiento de la actividad. No obstante y pese al citado bache, la agencia de calificación europea prevé que la senda de crecimiento se prorrogue a lo largo de 2022, cuando el PIB portugués alcanzará el 4,9%.

El informe destaca, de nuevo, la fortaleza del mercado laboral luso, donde la pandemia ha tenido un “reducido impacto” en términos de destrucción de empleo. De hecho, las medidas de contención puestas en marcha por el Ejecutivo portugués, se han traducido en una mejora de la productividad en la mayoría de los sectores. Es más, la tasa de paro a final de 2020 fue del 6,8%, por debajo de la prevista inicialmente (8%) y apenas 0,3 puntos porcentuales por encima de la registrada a cierre de 2019. Para este año 2021, se prevé un ligero empeoramiento hasta el 7,4% (tres décimas por debajo de la anterior revisión), dato que mejorará en 2022 cuando se estima que la tasa de paro se sitúe en el 6,9%. Ambas cifras en línea con la tasa de paro estructural del 7% estimada por la Comisión Europea.

Se prevé, también, una corrección del déficit público hasta el -4,5%. Del lado negativo, destaca el elevado volumen de deuda pública que alcanzará el 127,2%.