François Rimeu, estratega senior de La Française AM, cree que, tras la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), su presidenta, Christine Lagarde, aborde las nuevas proyecciones macroeconómicas  y una actualización del programa de compras de emergencia (PEPP)

«En el plano económico, esperamos que el BCE mantenga un tono optimista ante los avances de la campaña de vacunación europea, a pesar de la ralentización en China y Estados Unidos. Sin embargo, el banco central subrayará que siguen existiendo incertidumbres relacionadas con la COVID-19. Esperamos que las nuevas proyecciones macroeconómicas muestren una mejora del crecimiento en 2021 (4,8% frente a 4,6% en junio) y una mayor inflación en general, pero especialmente en 2021 (2,2% frente a 1,9% en junio)», señala.

«Esperamos que el BCE reduzca el ritmo del PEPP (de 80.000 millones€ a 70.000 millones al mes) en consonancia con la mejora de las perspectivas económicas y su voluntad de consumir la dotación del programa en su totalidad. No esperamos que el Consejo de Gobierno haga ningún anuncio sobre el futuro de la emergencia pandémica y del programa de compra de activos tras el final del PEPP (previsto en marzo de 2022).  En nuestra opinión, el BCE mantendrá una comunicación muy proactiva y acomodaticia sobre su futuro apoyo monetario», añade.

«Las recientes sorpresas positivas en materia de inflación, aunque sean temporales (aún por confirmar), ejercen cierta presión sobre el BCE. Comunicar sobre una reducción del ritmo del actual programa de Quantitative Easing manteniendo un tono muy acomodaticio no será una tarea fácil para la presidenta del organismo, especialmente con una previsión de crecimiento mayor. Esperamos cierta volatilidad en los mercados tras esta conferencia de prensa, con una subida moderada de los tipos», concluye este experto.

Por su parte, el equipo de Portocolom AV asegura que «atentos esperamos las reuniones de los Bancos Centrales de este mes de septiembre ya que de ahí saldrán las claves para el devenir de los mercados de cara al final de año». El próximo jueves día 9 será la reunión del BCE, mientras que el miércoles 22 comenzará la reunión de la Reserva Federal.

«El sentimiento generalizado es que los dos principales bancos centrales seguirán manteniendo mensajes moderados, sobre todo después del último dato de creación de empleo en EEUU del mes de agosto, que fue peor de lo esperado, siendo junto con la inflación el principal indicador para tener en cuenta por la Fed de cara a aplicar sus políticas monetarias. Lo que sí es probable es que se insinúe o directamente se precise cuándo y en qué grado empezarán a reducir estímulos monetarios. Puede que incluso antes de final de año, como se pudo entrever en la reunión del pasado mes de agosto en Jackson Hole. Recordemos que actualmente la Reserva Federal compra 120.000 millones$ de bonos y titulizaciones hipotecarias al mes, mientras que el BCE compra 110.000 millones€ mensuales», argumentan los expertos de Portocolom.