El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, cree que el Banco Central Europeo (BCE) se inclinará por lanzar el euro digital, aunque estableciendo restricciones a su uso para evitar posibles impactos en la estabilidad financiera.

En el debate ‘La nueva estrategia monetaria del BCE: qué herramientas le quedan para sostener el crecimiento’ del Foro Futuro, organizado por Cinco Días, reflexiona sobre los efectos que el euro digital puede tener sobre la política monetaria del BCE.

«Si es un sí, que es lo más probable, habrá que ver cuáles son las características de ese euro digital y con qué condiciones lo establecemos», porque debe analizarse cuidadosamente el efecto que pueda tener la divisa digital sobre la capacidad de ejecución de la política monetaria, pues «no es obvio».

«Por una parte, uno podía llegar a una conclusión simple, que es que si todos los ciudadanos tienen una cuenta en el banco central, la capacidad de ejecución de políticas monetarias se ve facilitada de manera radical. Pero al mismo tiempo, hay que tener en cuenta qué consecuencias tiene esa potencial decisión para la estabilidad financiera, qué implicaciones tiene para el sector bancario», argumenta Pablo Hernández de Cos.

Ese análisis llevará a la conclusión de que habrá que establecer «una serie de restricciones al uso del dinero digital, que a su vez puede acabar condicionando el incremento de esa capacidad de ejecución de la política monetaria».

Supervisión de los riesgos climáticos de la banca

Al mismo tiempo, el gobernador del Banco de España subraya los riesgos climáticos en el contexto de supervisión bancaria.Se están analizando «todas las posibilidades», siendo prioritaria la divulgación de la información. El gobernador del Banco de España no descarta que la obligación de publicación de la información por las distintas entidades pueda generar efectos positivos en términos de modificación de los precios relativos.

La publicación de test de estrés climáticos permite al supervisor avanzar en ese análisis y solicitar a las entidades que incorporen los riesgos climáticos en sus carteras. «Eventualmente, una vez iniciada esa discusión, podría haber cambios regulatorios».

En la política monetaria, el punto de partida es también la obligación de divulgación de la información, así como la evaluación de los riesgos dentro de las carteras, que pueden afectar, en último término, a las decisiones de compras de activos, avisa el gobernador del Banco de España.

Sobre la Unión Bancaria, Pablo Hernández de Cos considera que el fondo de garantía de depósitos común resulta «absolutamente fundamental» para eliminar los riesgos de fragmentación financiera. «No podemos tener entidades bancarias supervisadas en Fráncfort, que si tienen problemas son resueltas por Bruselas, pero que los potenciales costes fiscales sean individuales de los países. No es sostenible políticamente», argumenta.

Ve «fundamental» contar con un mercado «más profundo y más integral», así como con una política fiscal común.