El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, en la Convención Anual de la Asociación de Mercados Financieros.

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, afirma en su intervención “Avances en la agenda estratégica del euro digital” en  la Convención Anual de la Asociación de Mercados Financieros que el euro digital, «no debe nunca comprometer ni la estabilidad de precios ni la estabilidad del sistema financiero y monetario».

El euro digital «puede, potencialmente, afectar a la intermediación financiera de manera importante, sustituyendo los medios de pago que ahora provee el sector financiero, o incluso los depósitos que ahora custodian los bancos».

Esto puede afectar «negativamente» a la estabilidad financiera, particularmente en momentos de crisis, en los que el apetito por mantener depósitos en el banco central «puede aumentar de manera significativa».

Pablo Hernández de Cos asegura que estos efectos negativos «podrían, además, tener una dimensión global», ya que estas monedas digitales podrían ser accesibles a no residentes y ser interoperables con los sistemas de pagos de otras.

«Es evidente que el uso de una moneda digital fuera de la jurisdicción de emisión puede aumentar los riesgos de sustitución de monedas digitales -riesgo que puede ser particularmente elevado para los países emergentes-, puede incrementar la transmisión internacional de las perturbaciones y puede alterar el papel internacional de las distintas monedas», argumenta.

Como respuesta a estos riesgos, Pablo Hernández de Cos se inclina  por un modelo de distribución indirecto, en el que la moneda digital del banco central llegaría a los ciudadanos a través de intermediarios financieros supervisados. De esta forma, los bancos centrales podrían seguir proporicionando «dinero seguro», mientras que los intermediarios financieros proporcionarían el resto de servicios a los ciudadanos. «El euro digital no sería un competidor del sector privado, sino que, por el contrario, éste jugaría un papel fundamental en su introducción y funcionamiento», añade.

Con el objetivo de preservar la estabilidad financiera, el gobernador del Banco de España plantea la posibilidad de establecer límites a los saldos en las cuentas de euros digitales o penalizar la remuneración de los mismos por encima de un cierto umbral. «El reto aquí es cómo fijar esos límites de forma que no se ponga en riesgo la estabilidad financiera y, al mismo tiempo, se logre el objetivo primario de la emisión de dinero digital», que sirva como medio de pago efectivo.

También plantea la necesidad de realizar un análisis de la extensión de las características en el diseño de la moneda digital al uso por los no residentes, así como una cooperación internacional en el diseño del euro digital.