La gestora MCH Investment Strategies lanza un mensaje de «optimismo» sobre el crecimiento de la economía española, porque si la pandemia tiene una buena evolución, lo «va a hacer bien» porque el PIB aún está lejos del registrado antes de la pandemia. Al mismo tiempo, sus expertos creen que hay que comenzar a prepararse ya para la subida de tipos que se va a producir. «El debate en los mercados es cuánto tendrán que subir los tipos de interés los bancos centrales para frenar una inflación que es persistente por la fuerte demanda y consumo privado», explica el economista jefe de MCH Investment Strategies, Álvaro Sanmartín.

Este experto extiende esa recomendación de prepararse para un entorno de tipos de interés más altos al Gobierno, que debe presentar «cuanto antes» un plan de consolidación fiscal que sea «creíble» para «tranquilizar a los mercados sobre el déficit estructural». También reclama medidas adicionales en la reforma de las pensiones, acelerar la reforma laboral, y garantizar una utilizacion «eficiente» de los fondos europeos.

La situación de la inflación provoca «sufrimiento para los bonos de largo plazo y, también, presión a la baja para algunos de los múltiplos que actualmente se están pagando en renta variable», y obliga a una rotación hacia valores cíclicos.

«Con los mercados revisando al alza sus expectativas de tipos de equilibrio, algo que dará lugar a un desplazamiento significativo al alza en las curvas de tipos de interés y, también, a una corrección (quizás apreciable) de los múltiplos que se están pagando hoy en día en la parte más cara de los mercados de renta variable. ¿Y cuándo puede producirse un movimiento como el indicado? Dada la fortaleza de los datos de inflación y de actividad que esperamos para los próximos meses (con el permiso de la pandemia, por supuesto), creemos que esa “caída del caballo” por parte de los mercados podría tener lugar no más tarde de la primera mitad del año que viene», señala el informe de la gestora.

El responsable de renta variable y especialista de producto de la gestora, Julián Coca, cree que hay que ser selectivo con las compañías, ya que no todos los valores de sectores con buenas perspectivas lo van a hacer igual de bien en 2022. También habrá una mayor volatilidad en los mercados de renta variable, que experimentarán movimientos bruscos debido a Ómicron.

En este sentido, MCH IS destaca que «sin querer lanzar las campanas al vuelo, creemos que el escenario más probable es que el impacto de ómicron sobre la recuperación económica global será relativamente moderado». «¿Y qué pasaría si nos equivocamos y la variante resulta ser peor de lo que ahora se descuenta? Incluso en ese caso, el hecho de que en 100 días pudiéramos tener vacunas adaptadas a la nueva variante es un elemento que nos da cierta tranquilidad y que claramente no existía en los momentos iniciales de la pandemia», añade.

Julián Coca ve más potencial a Europa que a EEUU. Y dentro de Europa, al Ibex frente a otros índices como el DAX. También considera que Asia Pacífico y sobre todo China son mercados atractivos.