El Ibex 35, no recuperará el nivel previo a la pandemia de beneficios por acción hasta 2023, por lo que se queda descolgado respecto a otros índices . Es el vaticinio del director del departamento de análisis y mercados de Bankinter, Ramón Forcada, en la presentación de las perspectivas para el primer trimestre de 2021.

Otros índices ya han alcanzado este año los niveles de 2019, por lo que a la hora de invertir es necesario discriminar. Los valores del Ibex no resultan atractivos frente a otros, aunque Bankinter cree que sí existe valor en algunas compañías como Inditex, CaixaBank, Catalana Occidente, Mapfre, Meliá, Cie Automotive, Fluidra o Almirall, entre otras.

El departamento de Análisis y mercados de Bankinter sostiene que las Bolsas no están tan caras como se dice y augura potenciales de revalorización de entre el 14% y el 18%, si bien irán ligados a los beneficios empresariales, que fluctuarán entre el 6% y el 8%, más modestos que este año.

La analista Elena Fernández-Trapiella ha añadido que este año las Bolsas se han revalorizado mucho, pero no han alcanzado el nivel de los beneficios empresariales: mientras que el S&P 500 acumula una revalorización del 43%, y los resultados de las empresas han subido un 49%.

Bankinter espera avances del 11,7% para el Nikkei, del 14% para el S&P 500, del 16,3% para el Ibex 35 y del 17,2% para el Eurostoxx.

Los sectores destacados por la entidad son los de tecnología, consumo, lujo, semiconductores, financieras y ciberseguridad, así como turismo, logística, transición energética e industriales.

Forcada cree que hay algunos nichos en los que merece la pena estar, como la ciberseguridad.

Los riesgos geopolíticos son los que más preocupan a Bankinter, especialmente la amenaza de Rusia sobre Ucrania, porque el virus irá perdiendo su capacidad para dañar a la economía.

La entidad espera una mayor volatilidad en los mercados, algo que generará oportunidades, y un dólar más fuerte.

Forcada sostiene que habrá un ajuste de los bonos ante el escenario actual que hará daño a la renta fija.

Revisiones a la baja del PIB

La analista Aranzazu Cortina admite que la recuperación en España está siendo «más gradual» de lo que la entidad esperaba. Bankinter espera crecimientos del 4,8% para este año, del 5,8% para el que viene y del 2,9% para 2023, lo que supone unas rebajas de 1,2 y 0,2 puntos para este año y el que viene y un alza de 0,9 puntos para 2023 respecto a previsiones anteriores.

Las revisiones se deben a cuatro motivos: un segundo y tercer trimestre más débiles de lo esperado, la persistencia de las tensiones inflacionistas, los cuellos de botella que afectan sector manufacturero y las nuevas restricciones en el sector servicios.

La inflación, por su parte, seguirá subiendo hasta tocar su techo en abril, mes a partir del cual empezará a remitir. En este contexto, algunos bancos centrales empezarán a subir los tipos de interés, como la Reserva Federal, que hará, según Bankinter, dos subidas.

Forcada precisa que los bancos centrales tendrán que empezar a tomar medidas, pero no debido a la inflación, sino porque con el escenario actual se da una oportunidad de ir elevando tipos y situarlos en niveles «más razonables». Europa, sin embargo, se quedará atrás y no realizará subidas de tipos el año que viene.