«2022 estará marcado, como 2021, por la incertidumbre», avisa Antonio Madera, responsable de ratings soberanos e instituciones financieras de Axesor Rating. La evolución de la pandemia obliga a implantar en muchas zonas «severas medidas» de limitación de actividad, que tienen su impacto en el crecimiento económico y en el consumo.

En este sentido, España seguirá en el grupo de países rezagados en cuanto a la recuperación del PIB a niveles prepandemia, junto a Italia y Portuga. Pero no en cuanto a consumo, aunque el ahorro precaución acumulado desde el inicio de la pandemia «no se va a materializar de manera brusca ni tan rápido como se preveía, porque pesa mucho la incertidumbre, pero contribuirá a la recuperación de la demanda».

En este escenario, Axesor Rating no contempla revisiones a la baja en sus calificaciones. España registrará crecimientos en torno al 5% en 2022, con una evolución económica desacoplada del mercado laboral, y la inflación, actualmente disparada por encima del 5%, se situará a largo plazo por debajo del 2%.

Expectativa de más fusiones

Luis Javier Fernández Orasio, en su análisis del sector financiero, cree que habrá más fusiones debido a la prolongación del escenario de tipos negativos, aunque los grupos más internacionales, como el Santander, se beneficiarán de las subidas de tipos en el Reino Unido y las que se producirán en EEUU.

Habrá crecimiento del negocio vía gestión de los fonddos europeos, un buen ritmo en los ingresos por comisiones, se mantendrá el foco en el ahorro de costes, y se producirá una paulatina recuperación de la rentabilidad, con un coste del riesgo similar al existente antes de la pandemia. La vuelta al nivel de provisiones de 2019 estará dificultada por al incertidumbre sobre la evolución de la morosidad y la posrura contraria a liberarlas por parte de los supervisores.

Axesor Rating pronostica un crecimiento moderado de la morosidad por el buen comportamiento del empleo, las ventas de carteras de créditos fallidos, y la prórroga de moratorias y avales.

La solvencia de algunos bancos españoles ya está por encima del objetivo, por lo que la normalización de los dvidendos y las recompras de acciones generarán una reducción «controlada» de ese exceso de capital.