Singular Bank vaticina un crecimiento de la economía mundial de en torno
a un 4,3% anual , tras registrar un avance del PIB de un 5,6%
en 2021, gracias a un repunte de la producción apoyado en la progresiva
normalización de la actividad, el consumo de los hogares, el
aumento de la inversión y la reconstrucción de los inventarios,
y el despliegue de los planes de recuperación de las economías
avanzadas.

En 2022 se proyecta una convergencia de las tasas de crecimiento de EEUU y la Eurozona en un 4,4% y un 4% anual, respectivamente. Sin embargo, la zona monetaria europea continuará en una fase del ciclo retrasada no sólo por la doble recesión sufrida en el primer trimestre, sino también por la moderación de la actividad en el último trimestre ante la nueva ola de la pandemia, la expansión de Ómicron y la reintroducción de medidas de distanciamiento social. Espera un mayor repunte del PIB en España de un 5,5%, explicado por el menor dinamismo de la recuperación económica en 2021 frente a Italia o Francia. En el caso de Alemania se estima un aumento de la producción de un 4,1% anual, tras moderarse a un 2,5% este año ante el impacto de los cuellos de botella en su sector industrial.

Por su parte, la economía china seguirá condicionada a la baja principalmente por la evolución de su política de control de la crisis sanitaria, la atonía de la demanda interna y los riesgos asociados al sector inmobiliario. Este conjunto de factores podría moderar su ritmo de crecimiento de en torno a un 8% este año a un 5,0% en 2022. Una circunstancia que no sólo dará lugar a la introducción de nuevos estímulos fiscales, sino también a
un mayor tono acomodaticio de su política monetaria.

Estas previsiones están marcadas por un elevado nivel de volatilidad, ya que será determinante el patrón de expansión global de Ómicron y sus implicaciones sobre la presión hospitalaria, que determinarán el grado de restricciones a la movilidad que
adoptan nuevamente los Gobiernos. Un escenario que no sólo reduce las expectativas de crecimiento del continente europeo en los próximos meses, sino también podría lastrar el dinamismo de la economía estadounidense y global en el primer trimestre de 2022.

Singular Bank no espera una subida de tipos del BCE, pero sí una reducción significativa de la compra de deuda de los países miembros de Eurozona, lo que condicionará las condiciones financieras de los países que presentan mayores niveles de endeudamiento como España e Italia.

Inversión en los nuevos motores de crecimiento

En este escenario, recomienda invertir en «negocios expuestos a cambios globales y transversales que se convierten en estructurales con impacto intergeneracional irreversible y permanente, convirtiéndose en los nuevos motores del crecimiento, Se
mantienen menos vinculados a los cambios del ciclo económico y por tanto ofrecen oportunidades de inversión de largo plazo».

«En la renta variable, la selección en la elección de los negocios es la clave. Negocios consistentes y que crecen, independientemente del ciclo y su valoración. Que los movimientos en las curvas de tipos de interés no afecten a la proyección de resultados. Crecimiento sostenible, valoración atractiva y endeudamiento razonable», subrayan los expertos de Singular Bank.

También recomiendan una posición «estructural en megatendencias y temáticas, que tienen un comportamiento resiliente y menos vinculado al ciclo económico a corto plazo al invertir en empresas con un crecimiento secular a largo plazo». E identifican cinco principales megatendencias: Cambios demográficos, Geopolítica, Nuevos patrones de consumo, Disrupción tecnológica y Cambio climático.

«Somos constructivos con la Renta Variable a largo plazo, un activo que puede proporcionar retornos reales en el entorno actual, si bien es necesaria más que nunca una gestión activa que identifique oportunidades de inversión, protección frente a la inflación y que minimice la volatilidad de la cartera», añaden

«Favorecemos la inversión en el eje Asia-Pacífico, que presenta unas perspectivas de crecimiento muy atractivas de largo plazo, beneficiada también por el cambio de modelo económico chino. Somos selectivos en China, donde esperamos una mayor visibilidad
para incrementar nuestra posición», precisan.

«En Renta Fija somos selectivos y mantenemos una posición de cautela con una cartera de baja duración. Preferencia por emisionesde elevada calidad crediticia y apuestas específicas como bonos ligados a la inflación de corta duración, renta fija corporativa
emergente de baja duración y bonos de alto rendimiento de duración corta referenciados a curva dólar», apuntan en Singular Bank.

«Mantenemos nuestra convicción en el oro como activo real, que ofrece protección frente a la inflación, y que actúa como activo refugio en momentos de incertidumbre, ofreciendo descorrelación con otras clases de activos», concluyen en Singular Bank, donde subrayan que «sigue siendo necesario proteger la inversión contra la pérdida de valor real»:  «Invertimos en activos reales buscando retornos reales positivos»..