La gestora francesa La Financière de L’Echiquier avisa del carácter estructural de las altas tasas de inflación, especialmente en Estados Unidos. Su director de inversiones, Olivier de Berranger, argumenta que, incluso si se elimina el componente volátil de la tasa de inflación, ésta se situaría en «cifras récord», lo que puede dar «sudores fríos» a más de un banco central.

La situación es más delicada en Estados Unidos, donde se aprecian factores cada vez más estructurales, como es el caso de la vivienda y el transporte, que no son fáciles de solucionar a corto plazo.

En este escenario, la gestora vaticina que la Fed hará tres o cuatro subidas de tipos en 2022, además de una reducción de los estímulos. Lo mismo hará el BCE, pero sin subidas de tipos.

La gestora pone el foco en los riesgos geopolíticos, sobre todo los ligados a China; en los bancos centrales, que tienen una posición complicada ante el aumento de la inflación y el freno del crecimiento económico; y en los que pueden generarse si los resultados de las empresas no son los previstos.

En ese sentido, los expertos de La Financiere destacan que los beneficios de las empresas alcanzaron su pico en 2021 pero pronostican un aumento «consistente» de éstos, sobre todo en Europea, durante 2022.

El mercado de bonos seguirá siendo «difícil»,, al igual que en 2021, mientras que los flujos serán «muy positivos» para los activos de riesgo De Berranger ha añadido que los inversores no están eufóricos, sino que se muestran «moderadamente optimistas».

La gestora ha reducido su participación en el sector farmacéutico y los valores defensivos afectados por los tipos, mientras que ha sobreponderado los activos de gran calidad, de crecimiento, pero más sensibles a la coyuntura económica.

La gestora Stéphanie Bobtcheff reconoce que la rentabilidad del fondo de pequeñas y medianas empresas ha sido menor de lo esperado. Los gestores Rolando Grandi y Louis Bersin y la analista Emilie Deslogis hablan de una «cura de humildad», ya que el fondo Echiquier World Equity Growth ha tenido unos rendimientos «insuficientes». Los fondos temáticos perdieron en 2021 una parte de lo ganado el año anterior.

Bersin anticipa para este año una menor volatilidad de los mercados que en 2021.