Bestinver, la gestora controlada por el grupo Acciona, considera que existen «oportunidades fantásticas de inversión». En su Carta trimestral a sus inversores, se declara «razonablemente optimistas», porque «ser dueños de buenas empresas compradas a buenos precios es un seguro de supervivencia en los malos tiempos, como también es una garantía de prosperidad en los buenos».

En este sentido, sus gestores aseguran contar con «buenas cartas para la partida de los próximos años», ya que «2021 no ha mostrado toda la rentabilidad que atesoran las compañías en nuestras carteras».

También apuestan por «una revalorización muy potente» de sectores fuertemente castigados desde el estallido de la pandemia. «La Covid-19 no va a desaparecer, pero su huella en la economía y en nuestras costumbres se va a diluyendo con el paso del tiempo», argumentan.

Ese optimismo razonable se protege con una «necesaria dosis de prudencia». Sobre todo, porque «muchos de los problemas que existían antes de la llegada de la pandemia siguen estando ahí». La Carta de Bestinver menciona las tensiones geopolíticas, los «elevadísimos» niveles de deuda, y la «ausencia de ortodoxia en las políticas económicas». Ahora se añade el fantasma de la inflación.

También avisan de la composición poco diversificada de los indices. Además de recordar los problemas que generó la sobrerrepresentación de Telefónica en el Ibex en el año 2000 o de los bancos en 2007, en Bestinver señalan que la mitad de la rentabilidad del S&P 500 se debe a cinco mayores empresas. Las diez mayores suponen un tercio cuando hace una década era el 9,3%, y su valor en Bolsa supera el de 432 empresas del S&P (que suponen el 87% de ese índice). En el caso del Nasdaq Compositem, cinco empresas generan el 60% del rendimiento.

Bestinver advierte a los inversores que es un «error comprar cuando los precios suben, en vez de cuando bajan».

Los gestores de Bestinver admiten que «quizá haya cometido algunos errores», pero recuerdan que «los errores nunca son un coste, son una inversión en aprendizaje necesaria para obtener mejores retornos en el futuro». Y recuerdan que son inversores a largo plazo, por lo que no deben ser juzgados por los resultados obtenidos a corto.

El director de negocio de Bestinver, Rafael Amil, reconoce reembolsos «no significativos» en planes de pensiones y fondos de inversión, y trasvase de dinero hacia productos estadounidenses, que este año «han tenido mucho tirón».

El director de renta variable internacional, Tomás Pintó, subraya que las rentabilidades de las carteras fueron «decentes» pese al último trimestre de 2021, más complicado de lo previsto: Bestinfond registró en 2021 un avance del 13,70%, y Bestinver Internacional, del 14,17%, frente al 31,07% del índice de referencia de ambos fondos; Bestinver Grandes Compañías obtuvo una rentabilidad del 19,52% frente al 31,07% de su índice; Bestinver Megatendencias, un 13,55% frente al 23,34% de su índice, y Bestinver Mixto, un 10,12% frente al 13,88%.

Bestvalue, que invierte un 85% en renta variable internacional y un 15% en renta variable ibérica, obtuvo un rendimiento del 14,44% frente al 19,34% de su índice, al mismo tiempo que el fondo que invierte en renta variable ibérica, Bestinver Bolsa, ha batido su índice al registrar un retorno en 2021 del 16,97% frente al 10,08% de su índice de referencia. Bestinver Consumo Global ha registrado pérdidas de un 3,56% en 2021, frente al avance del 31,07% de su índice de referencia, en tanto que el fondo de inversión libre Bestinver Tordesillas avanzó el 5,88%.

Bestinver Patrimonio, que invierte el 25% en renta variable internacional y el resto en renta fija, obtuvo un retorno de 4,51%, y Bestinver Deuda Corporativa, un 3,25%, mientras que Bestinver Renta ha avanzado un 0,93%. Bestinver Corto Plazo se ha dejado un 0,34%;

El director de renta variable ibérica, Ricardo Seixas, matiza que el Ibex 35, se ha quedado atrás respecto a otros índices europeos. Y el gestor de renta fija, Joaquín Álvarez-Borrás, reconoce un año «bastante complicado», con la rentabilidad negativa del bono alemán y el 1,47% del estadounidense.

En la cartera internacional, Bestinver ha vendido sus posiciones en Boskalis, Lenzing y Avast,  ha incrementado su participación en Hellofresh, Harley Davidson o Samsung, entre otras, ha incorporado a Cognizant y reducido en valores financieros como ING o Nordea, entre otros.

Seixas explica que en el último trimestre, la cartera ibérica ha incorporado a Vidrala y dado salida a Ence, ha incrementado su posición en Inditex y reducido la de Jerónimo Martins.

Inicio de una familia de productos ISR

Bestinver ya ha lanzado el primer producto de lo que pretende ser una «familia de inversión socialmente responsable», y ya ha cubierto la mitad del objetivo en su fondo de infraestructuras, que es de 300 millones. Y ha generalizado la bajada del importe mínimo de inversión en sus fondos, para captar dinero que antes iba a planes de pensiones y que busca destino ante la drástica reducción de sus incentivos fiscales y, sobre todo, para atraer a los jóvenes.