El mercado inmobiliario español se encuentra recuperándose con una evolución al alza de los precios, pero esta evolución no despierta la alarma en el Banco Central Europeo (BCE) respecto de la incubación de una burbuja inmobiliaria, como sí sucede en otros países de la zona euro, donde la sobrevaloración de los precios de la vivienda es visible, según ha señalado el vicepresidente de la institución, Luis de Guindos.

«España no es de los países donde haya habido incrementos más importantes de los precios de la vivienda, hay una recuperación del mercado inmobiliario», ha defendido Guindos durante su intervención en el II Observatorio de las Finanzas, organizado por ‘El Español’.

«El caso de España es mucho más moderado, pero hay otros países en la zona euro donde esa sobrevaloración empieza a ser más visible y bastante más tangible», ha advertido.

En este sentido, el vicepresidente del BCE ha señalado que en otros países de la eurozona se ha identificado de una forma muy clara que se está produciendo un «sobrecalentamiento» del mercado residencial.

En estos casos, la institución no se ha limitado a advertir del riesgo de ‘burbuja’, sino que propugna que estos países comiencen a implementar políticas macroprudenciales, relacionadas con los colchones de capital cíclicos de las entidades.

«Alemania y Francia ya han empezado a hacerlo, pero también otros países donde hemos identificado una situación en la que la evolución del precio se desvía de los fundamentales», ha explicado.

Por otro lado, el que fuera ministro de Economía y Competitividad de España durante la crisis financiera que desembocó en el rescate de la banca española, ha defendido la función de Sareb en el saneamiento del sector financiero español y en la recuperación económica posterior.

«Sareb se creó en 2012 en medio de una crisis brutal, no surgió por generación espontánea», ha recordado Guindos, quien ha defendido que actualmente el sector inmobiliario español «no está mal y los precios van al alza», por lo que ha recomendado poner el énfasis en agilizar las ventas de Sareb.

«Sareb fue el instrumento más importante para sanear el sector y ha respaldado el fuerte crecimiento de la economía española en los últimos años», ha apostillado.

Vigilancia sobre los efectos de la inflación

La elevada inflación no es tan transitoria como se había considerado inicialmente, los riesgos para las proyecciones se inclinan al alza, lo que obliga a vigilar que no se produzcan efectos de segunda ronda que se trasladen a las expectativas sobre la evolución de los precios, que siguen siendo relativamente moderadas.

El BCE actualizará en dos semanas sus proyecciones macroeconómicas hasta 2024, incluidas las previsiones de inflación, y éstas determinarán el sentido de la política monetaria. «Veremos los datos y en función de ellos ajustaremos si ha lugar el volumen de las compras de activos y podrá verse cuándo se puede producir la subida de los tipos», precisa Luis de Guindos.

En cuanto el impacto del giro en la política monetaria en la evolución de las primas de riesgo de la deuda soberana de los países del euro, admite el impacto negativo de la fragmentación para la transmisión de las decisiones del BCE, aunque subraya que, a medida que se normalice la situación, los países tendrán que poner en marcha planes de sostenibilidad fiscal creíbles para reducir de manera gradual y prudente el déficit.

Por otro lado, el vicepresidente del BCE resalta la importancia de completar la arquitectura de la Unión bancaria, aún pendiente de un fondo de garantía de depósitos común, como paso previo al impulso de las fusiones bancarias transfronterizas entre entidades de la zona euro, que considera «absolutamente necesarias».

«Sería muy importante, aunque a veces hay legislaciones y obstáculos nacionales que lo hacen difícil», remarca, porque para Luis de Guindos siguen existiendo factores estructurales en el sector, como el exceso de capacidad y unos costes elevados en comparación con competidores de otras regiones, que siguen limitando la rentabilidad.