Las perspectivas de las empresas alemanas se han deteriorado más rápido que nunca. El indicador de expectativas se desplomó en la industria manufacturera, los servicios y el comercio de la manera más abrupta desde que hay registros. La invasión de Ucrania por parte de las tropas rusas, la fuerte escalada de la guerra actual y el discurso cada vez más agresivo hacen que las empresas estén muy preocupadas por el futuro. Aunque hasta ahora el gas ruso ha llegado a Europa sin obstáculos, cada vez es mayor la preocupación por saber si seguirá siendo así en los próximos doce meses. Esto ejerce presión sobre el sector. Por otra parte, las elevadas tasas de inflación y las reducciones salariales están pesando en las perspectivas de los sectores minorista, de la construcción y de los servicios.

La valoración de la situación actual se ha deteriorado relativamente poco y sigue siendo bastante positiva, sobre todo en los sectores del comercio y la construcción. Al fin y al cabo, ambos sectores se enfrentan a esta crisis con algunos vientos de cola: el previsible final de la ola Omicrón y la abundante demanda ayudan al sector de los servicios y al sector de construcción, ya sea de viviendas, infraestructuras o ecológica.

Queda por ver hasta qué punto está justificada la caída del sentimiento. El PMI de marzo la Eurozona que conocimos ayer dibujó un panorama mucho más confiado. La situación geopolítica es tan incierta como pocas veces en la posguerra. Sin embargo, es probable que esta incertidumbre por sí sola frene el desarrollo económico en los próximos meses.

Martin Moryson, Chief Economist Europe de DWS