Lazard Frères Gestion considera que la crisis energética en Europa está lejos de su final y que continuará afectando a la subida de los precios. El gestor y analista de renta variable europea de la firma, Régis Bégué, subraya que el impacto de la invasión de Ucrania va a afectar principalmente a los precios de las materias primas.

Los altos precios del gas han impactado con fuerza el precio de los alimentos, ya que se utilizan para los tractores y principalmente para la elaboración de fertilizantes.

De resolverse pronto el conflicto, los precios se normalizarían, mientras que si continúa, se mantendrían en estos niveles elevados y afectarían en gran medida a los consumidores finales, con lo que la duración de la guerra determinará la evolución del crecimiento económico.

Bégué argumenta que a finales de 2021 ya se veía venir una crisis energética debido a la fuerte subida de las materias primas Y llama la atención sobre la diferencia entre los precios de energía en Europa y en Estados Unidos, donde apenas se han movido desde que comenzó la invasión de Ucrania. Esto pone de relieve la forma en la que el sistema eléctrico está estructurado en Europa, en el que el precio de la electricidad está muy ligado al del gas.

La interconexión entre todos los países hace que no haya una diferencia significativa en los precios del gas y la electricidad entre territorios. Debido a esa interconexión, España es igualmente dependiente del gas ruso que Francia y Alemania.

Bégué resalta que esta dependencia no ha sido obvia hasta ahora, ya que los ciudadanos creen que consumen la energía que se genera en su país, lo que no es cierto precisamente a esa interconexión.

«El principal problema es que cada país piensa en sus propias políticas energéticas y no hay mucha gente que entienda que éstas dependen en gran medida de las de otros territorios», subraya Begué.

En cuanto a los planes de Europa de reducir un 70% la dependencia del gas ruso, Bégué considera que es «casi imposible» en el corto plazo, y que se tardará entre tres y cinco años en construir la infraestructura necesaria.