La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha autorizado en primera fase la operación por la que BBVA adquiere a Merlin Properties una cartera formada por 659 sucursales y tres edificios alquilados actualmente al banco por un importe cercano a los 2.000 millones€.

La resolución favorable del consejo de la CNMC se produjo una semana después de que entrase la notificación sobre esta operación.

Los activos incluidos en esta cartera se encuentran integrados en la sociedad Tree Inversiones, que se compone de 659 sucursales y 3 edificios alquilados a BBVA con contrato a largo plazo, 30 años para las sucursales (2039) y 20 años para los edificios (2029), con presencia en 268 municipios.

En 2014, Merlin compró a Deutsche Bank, Banca March, Ares Management y Europa Capital la sociedad Tree Inversiones por 739,48 millones. Previamente, esta empresa era del BBVA, pero la vendió en 2009 por 1.154 millones, con una plusvalía bruta de 830 millones.

Gracias a esta operación, Merlin Properties repartirá un dividendo extraordinario de 315 millones a sus accionistas.

Merlin dedicará 700 millones a la cancelación de un préstamo derivado de esta cartera, por lo que tendrá otros 970 millones de generación de caja para reducir la deuda.

Tras acometer todas estas operaciones, la deuda de la socimi pasará de 5.247 millones a 3.610 millones, con un coste medio de la deuda del 1,94%, frente al 2,07% actual, y bajará el ‘loan to value’ –relación entre deuda y valor de sus activos– al 32%, frente al 39,2% actual.

Para BBVA, esta operación también es beneficiosa porque le otorgará una mayor flexibilidad en la gestión de su red de oficinas y le generará ahorros, puesto que le tenía que pagar a la socimi el alquiler con una cláusula que obligaba a ajustar la renta anualmente a 1,5 veces la inflación hasta 2039, cuando terminaba el contrato. El banco estima que estas ventajas compensarán el efecto negativo que tendrá en sus cuentas la operación, que se traducirá en un consumo inicial de 7 puntos básicos de capital y en un impacto neto inicial de 200 millones.