Silvia Dall’Angelo, economista senior de Federated Hermes, destaca sobre la inflación en EEUU que los aumentos de precios fueron muy superiores a la tendencia en los servicios y bienes básicos. La inflación subyacente bajó menos de lo previsto

«Es probable que la inflación se mantenga en niveles elevados durante el resto del año, lo que refleja las considerables presiones externas e internas sobre los precios que aún se están gestando. El impacto total del aumento de los precios de las materias primas debido al conflicto de Ucrania aún no se ha trasladado a los precios de consumo, y es probable que los alimentos y los servicios de transporte registren nuevas subidas importantes en los próximos meses. El mercado de trabajo también está tenso, lo que significa que las presiones salariales se mantendrán, por lo que el aumento de los costes laborales presionará al alza los precios de consumo. En el futuro, la inflación impulsada por los costes, que reducirá los ingresos reales, y el endurecimiento fiscal y monetario, contribuirán a enfriar la demanda agregada. Esto, junto con la estabilización de los precios de la energía, los efectos de base y la relajación de las restricciones de la oferta mundial, debería hacer que la inflación baje rápidamente el próximo año, aunque seguirá estando muy por encima del objetivo, dado el elevado punto de partida”, argumenta.

Este dato «reavivará la preocupación por la estanflación y ejercerá una presión adicional sobre la Reserva Federal para que actúe con decisión». La Fed ya se ha comprometido a subidas del 0,5% en sus reuniones de junio y julio, pero es posible que tenga que hacer más en las siguientes reuniones antes de ver señales «claras y convincentes» de que la inflación se está enfriando. «Sobre todo, la credibilidad de la Reserva Federal -la herramienta más poderosa que tienen los bancos centrales para influir en la inflación a través de las expectativas- está en juego», concluye.

La economista de PIMCO para EE UU Allison Boxer considera que «el reto para la Fed no es sólo la magnitud de la sorpresa, sino el origen de la misma». «Hay un gran desfase entre los cambios en el entorno macroeconómico y las medidas de inflación de los alquileres; incluso si la economía se ralentiza significativamente y los precios de la vivienda caen y/o el desempleo aumenta, eso tardará en aparecer en el IPC», apunta.   «Esperamos que la Fed se muestre en modo «hawkish» la semana que viene, lo que plantea aún más dudas sobre si las perspectivas de crecimiento de EE.UU., ya de por sí estancadas, son alcanzables”, avisa.

Elida Rhenals, de AXA IM, resalta que la inflación de las rentas sigue creciendo con fuerza a un ritmo de 0.6% mensual. «Esto es motivo de preocupación para la Reserva Federal, ya que representa cerca del 30% de la inflación subyacente y el mercado inmobiliario, es sensible a la política monetaria», argumenta.

«El entorno de inflación actual seguirá persistiendo más de lo esperado anteriormente: es razonable esperar que los bloqueos recientes en China tengan repercusiones en las cifras de inflación de economías avanzadas», aunque los analistas esperan que la inflación se mantenga alta durante el verano, para luego disminuir gradualmente desde fines del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre de 2022.

«Una vez que el mercado tenga la convicción de que hemos pasado este pico, los bancos centrales tendrán margen para dejar de aumentar las expectativas de aumento de tasas», señala. Pero también apunta que «dado que la inflación sigue obstinadamente alta,  se espera una reducción en el gasto de los consumidores que limitará el crecimiento económico». Y que «es posible que los mercados comiencen a descontar probabilidades de recesión o estanflación en 2023 tan pronto como este verano».