El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido elevar los tipos de interés del país en 75 puntos básicos, hasta un rango objetivo de entre el 1,5% y el 1,75%.

Esto supone un incremento 25 puntos superior a las alzas de 50 puntos básicos que había barajado tanto la propia Fed como los analistas y los operadores de los mercados para sus próximas reuniones.

“El Comité anticipa que los aumentos en curso son apropiados”, subraya la Fed en suicomunicado. Todos los miembros del comité votaron a favor de la medida, a excepción de la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther L. George, que defendía una subida de 50 puntos básicos.

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, sugiere que en la reunión de julio se producirá otra subid de 75 puntos básicos. «Claramente, la subida de hoy de 75 puntos básicos es inusualmente grande y no espero que sean comunes movimientos de esta magnitud. Desde la perspectiva de hoy, una subida de 50 o 75 puntos básicos parece lo más probable en nuestra próxima reunión», afirma.

«Lo que estamos buscando son pruebas contundentes de que las presiones inflacionistas se relajan y que la inflación está cayendo», insiste.

De esta forma, los tipos pueden estar en el 3,4% al final de 2022. Un ajuste que, de confirmarse, alcanzará los 175 puntos básicos, e mplicará al menos varias subidas de 50 puntos básicos.

Para 2023 los tipos rondarán el 3,8%, por lo que las subidas volverán a situarse en los 25 puntos básicos. Si se logra la estabilidad a los precios, en 2024 la Reserva Federal podría empezar a plantearse una reducción hasta el 3,4%.

“La inflación sigue siendo elevada, lo que refleja los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia, los precios más altos de la energía y las presiones de precios más amplias. El Comité está firmemente comprometido con devolver la inflación a su objetivo del 2%”, insiste la Fed.

Se acelera la subida de tipos, pero no la reducción del balance: 47.500 millones$ al mes y a partir de septiembre 95.000 millones mensuales.

Empeoramiento de las previsiones de inflación y de PIB

La Fed ha realizado una fuerte revisión al alza de las previsiones de inflación. A cierre de 2022 los precios se situarán en el 5,2%, frente al 4,3% previsto en marzo y muy por encima del objetivo del 2%.. Para 2023 la inflación continuará por encima de la meta, pero bajará al 2,6%, una décima menos de lo previsto hace tres meses.

Y revisa a la baja las previsiones de PIB: En 2022 crecerá el 1,7%, frente al 2,8% previsto en marzo. En 2023 se repetirá el mismo porcentaje. Y en 2024 el alza será del 1,9%, una décima menos que lo previsto en el primer trimestre. Un escenario parecido a la estanflación, aunque la Fed descarta la recesión.

Tampoco es optimista la Fed con el paro: terminará 2022 en el el 3,7%, por encima del 3,5% anterior. Para 2023 subirá el 3,9%, cuatro décimas más que en la anterior previsión.

Resultado: la Fed no acometía una subida de tipos de 75 puntos básicos desde noviembre de 1994, bajo la presidencia de Alan Greenspan.

abrdn destaca la «determinación clara» de la Fed

James McCann, economista de abrdn, considera que «la reunión de la Fed ha tomado una decisión mucho más ajustada de lo que se esperaba la semana pasada». «El presidente de la Fed, Powell, dijo en mayo que la institución no estaba considerando una activamente una subida de 75 puntos básicos, y otros miembros del FOMC se hicieron eco de esto antes del apagón previo a la reunión. Sin embargo, un artículo del Wall Street Journal del lunes 13 de junio, en el que se informaba de que se estaban estudiando activamente una subida de este calibre, podría tratarse de una filtración intencionada del comité para orientar a los mercados en esa dirección», apunta.

«Se trata de medida que podría señalar una determinación más clara por parte de la Fed para ajustar rápidamente la orientación de la política. Esto podría llevarnos a revisar nuestras expectativas para el tipo de los fondos de la Fed a finales de este año (2,5-2,75% en la actualidad)», añade.

Hernán Cortés, socio fundador de Olea Gestión, destaca que la decisión de al Fed no ha provocado «grandes cambios ni en la Bolsa, ni en los bonos ni en el tipo de cambio del dólar».  La Fed espera «subir agresivamente el resto del año hasta alcanzar un 3,5% en diciembre 2022 y un 3,75% en junio de 2023, estabilizándose a partir de entonces».

Christian Scherrmann, U.S. Economist de DWS, subraya que «recuperar la credibilidad tendrá un coste». Además de la subida de 75 puntos básicos, los miembros del FOMC elevaron significativamente sus perspectivas para los tipos de interés, apuntando al 3,4% a finales de este año y al3,8% a finales de 2023. «A pesar de este considerable aumento, la perspectiva del tipo de interés a largo plazo se mantiene en el 2,5%», precisa.

La previsión sobre el PIB «aún no augura recesión, pero la repentina aplicación del freno monetario por parte de la Fed va a ser dura para la economía».

«Está claro que la Fed está decidida a recuperar su credibilidad en materia de inflación y a mantener las expectativas inflacionistas bien ancladas con una política monetaria mucho más estricta para volver a adelantarse a la curva. Con la inflación del IPC en un vergonzoso 8,6% y en peligro de subir aún más, la Fed probablemente siente que no tiene otra alternativa. Su reputación se ha visto empañada. Por lo tanto, ahora tampoco tiene otra alternativa que seguir con su orientación hawkish, incluso si el resultado final es una recesión. Las posibilidades de que se produzca siguen en aumento», zanja.