Las simulaciones realizadas por los operadores del sistema de gas de la Unión Europea muestran que, en caso de una interrupción total del gas ruso a partir de julio, el almacenamiento podría ser más bajo del 65% a principios de noviembre, según la consultora Tempos Energía. Los inventarios europeos se situaban en octubre del pasado año al 75,16% de la capacidad total, finalizando marzo del presente año en el 26,29%.

Según el director general de Tempos Energía, Antonio Aceituno, «el año pasado el invierno supuso una bajada de reservas del 48,87%, teniendo en cuenta además, que sí hubo reposición del sistema gasístico ruso, aunque algo mermado».

«Un corte absoluto del Nord Stream 1 y estando los flujos rusos en estos momentos muy por debajo del 30% , definitivamente veremos racionamiento de gas en el viejo continente», ha remarcado Aceituno.

Toda esta situación, altamente agresiva para el TTF, está provocando que el mercado europeo del gas sea muy atractivo para los exportadores. El descuento ofrecido para el Gas Natural Licuado (GNL) que llega a Europa ha aumentado hasta un nuevo récord de 36,08 euros/MWh frente a los precios de referencia europeos del ‘hub’ holandés.

La propia rentabilidad de enviar un cargamento de EEUU desde Sabine Pass incluyendo el coste, el seguro y el flete a Europa, se fijó por última vez en 141,22 €/Mwh para la entrega en septiembre, en comparación con los 115,22 euros/Mwh de hace un mes. El netback, o rentabilidad, para la entrega en el noreste de Asia se vio por última vez en 125,70 euros/Mwh. Por lo que «vender gas a Europa es casi un 13% más barato que entregarlos a Asia».

Posición «privilegiada» para España

Desde Tempos Energía han destacado que, «pese a la difícil situación, que afectará al bolsillo de todos, España sigue teniendo una posición privilegiada que puede beneficiar a nuestra industria». Y es que la dificultad de los vendedores por la falta de espacios disponibles en Europa continental contrasta con la capacidad de regasificación de la península ibérica.

«Poseemos el 30 por ciento del volumen de procesamiento de GNL europeo, 60 bcm de los cuales, para consumo interno, solamente necesitamos las dos terceras partes, pudiendo exportar un total de 20 bcm», ha recalcado Aceituno.

Sin embargo, «las tuberías que conectan con Francia solo permiten exportar unos siete bcm, convirtiéndonos, por tanto, en un verdadero sumidero de gas a medida que las cosas se complican en Europa», ha puntualizado el experto. Así, las cotizaciones del Mercado Ibérico del Gas, el Mibgas, se presentan en 26 euros/Mwh, un 16 por ciento más competitivas que las del TTF.

Desde Tempos Energía destacan dos fases en función del nivel de actividad del Nord Stream 1. Por un lado, si el suministro ruso a través del gaseoducto se corta, hecho que se determinará en pocos días, provocará «un impacto altamente importante en los mercados: los precios del TTF mirarían por encima de los 250 euros/Mwh».

A ellos se sumaría que, «el Mibgas podría colapsar, debido al aumento considerable de los inventarios, situándose en estos momentos al 74 por ciento. Esta situación provocaría que el Pool eléctrico más el mecanismo de ajuste cotizaran por debajo de los 160 euros/Mwh», ha advertido Aceituno.

Por el contrario, si nos encontramos con un Nord Stream 1 al 100 por 100, «conseguiríamos presionar a los precios de manera contundente, no solamente por la cuestión física del gas, sino política por parte de Rusia, ya que los mercados verían una actitud del país euroasiático más benevolente, lo cual generaría confianza en el invierno», han afirmado desde la consultora.

Este escenario propiciaría que las cotizaciones del TTF descendieran a los 80 euros/Mwh o incluso menos, pudiendo ver un pool total entorno a los 120-140 euros/Mwh.

XTB augura que el precio del gas llegará a los 300€

El servicio de estudios de XTB afirma que el precio del gas en el mercado de Ámsterdam se puede disparar en las próximas semanas. Según el bróker online, el precio del gas puede llegar a los 300 euros MWh pese a las restricciones al consumo que ha propuesto la Unión Europea y algunos países ante la llegada del invierno.

La Comisión Europea piensa que Rusia no normalizará los flujos de gas natural por el Nord Stream 1 esta semana y se prepara para nuevas restricciones, por lo que ha propuesto empezar a aplicar una reducción voluntaria del 15% en el uso del gas natural entre los países miembros para prepararse ante un eventual corte de suministro por parte del país ruso.

“A pesar de estas medidas de austeridad, no deberíamos sorprendernos si los precios del gas en la Bolsa de valores de Ámsterdam saltan al rango de 200 – 250 euros/MWh. Incluso el nivel de 300 euros/MWh es posible. En la sesión de ayer, el precio del gas de referencia europeo se llegó a disparar por encima de los 166 euros/MWh. Puesto que estamos ante un escenario muy realista, el impacto podría ser menor si se produce un invierno más suave de lo normal o si Rusia reanuda el suministro a Alemania con normalidad”, explica Manuel Pinto, analista de XTB.

Analizando la evolución del precio de diferentes materias primas desde el inicio de la invasión de Ucrania por parte de Rusia, el servicio de análisis de XTB destaca que el gas natural es la que ha experimentado un mayor porcentaje de subida: un 59,98% desde que estallara el conflicto. El petróleo brent, por su parte, se ha incrementado un 8,32%. Frente a estos comportamientos, el resto de materias primas, como el oro, el platino o el aluminio han sufrido descensos de, en algunos casos, hasta el 30%.

Para hacer frente a los problemas actuales de suministro, XTB apunta que, “por supuesto, la UE tiene la opción de reiniciar las centrales eléctricas de carbón, pero estas también tienen una capacidad energética limitada”. “En este caso, conviene prestar atención al potencial aumento significativo de la demanda de permisos de emisión de CO2, salvo que se suavice la normativa al respecto. Sin embargo, lo más probable es que la demanda se reduzca y no solo en el sector industrial, sino también en el uso de la calefacción. Bloomberg señala que Europa podrá reemplazar aproximadamente la mitad de la oferta rusa, por lo que la respuesta de Europa a la hora de ajustar la demanda tendrá que ser realmente decidida. Todo esto indica que no solo notaremos más frío este invierno, sino que nuestra cartera también perderá peso”, apunta Manuel Pinto.