Las oscilaciones del mercado reflejaron la percepción cambiante de los inversores sobre las perspectivas de inflación y política monetaria advierte l Banco de
Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en ingles) en el Informe Trimestral.

“La última baja de valores en los mercados ha confirmado que los inversores han sido bastante optimistas durante los últimos tres meses acerca de la resolución de los desafíos económicos. Ahora se han dado cuenta del hecho de que las autoridades monetarias se están enfrentando a una inflación tenaz en un contexto de
vulnerabilidades financieras”, explica Claudio Borio, Jefe del Departamento Monetario y Económico.

Las noticias sobre la inflación y la visión de los inversores acerca de la respuesta  política ante ésta impulsaron los mercados, mientras que la perspectiva de crecimiento se deterioró a consecuencia de la invasión de Ucrania por Rusia y de una mayor debilidad en China.

Desde mediados de junio hasta finales de julio, los mercados de acciones y crédito se recuperaron debido a las expectativas de que la senda de los tipos de interés se aplanaría después de alzas agresivas. En agosto, los mercados de activos
de riesgo cambiaron de rumbo y los rendimientos subieron en medio de una respuesta de política más enérgica al aumento de la inflación.

La evolución del mercado se diferenció entre las economías emergentes, a menudo determinadas por la respuesta de política a la inflación elevada. Las monedas de estas economías,  aquejadas por una inflación elevada y arraigada, se depreciaron constantemente frente al dólar.

Habiendo comenzado el ciclo de alza de tipos con anterioridad, algunos países
latinoamericanos tenían rendimientos soberanos considerablemente más altos que los de Asia, y estas monedas dejaron de depreciarse frente al dólar.

Si bien los precios de muchos productos básicos bajaron desde los picos alcanzados después del estallido de la guerra de Ucrania, los precios del gas natural se dispararon, particularmente en Europa después de que Rusia redujo drásticamente el suministro.

“Las tensiones de liquidez en el mercado eléctrico europeo sirven como un recordatorio oportuno de los desafíos de proteger la economía real de los choques financieros”,  apunta Hyun Song Shin, Asesor Económico y Jefe de Estudios del BIS.