Alvise Lennkh-Yunus, director de análisis de Scope Ratings. destaca que Giorgia Meloni dirigirá Gobierno de centro-derecha, «con una mayoría parlamentaria holgada pero no mayoritaria». «Su claro liderazgo de la coalición, con la Lega de Matteo Salvini en segundo plano, es consecuencia de una postura política más moderada en la campaña electoral y debería darle una ventaja a la hora de determinar quiénes son los miembros de la coalición que obtienen los cargos ministeriales más importantes», subraya.

La coalición de centro-derecha no alcanzará la mayoría de 2/3 necesaria para modificar la Constitución italiana sin necesidad de un referéndum. «Además, la baja participación de los votantes -con un 64%, la más baja desde la Segunda Guerra Mundial-, el panorama político muy fragmentado de Italia, en el que el M5S mantiene una fuerte presencia, y los resultados electorales relativamente bajos de la Lega, debilitan el apoyo político a una agenda política de extrema derecha», precisa..

«El próximo Gobierno de Italia seguirá enfrentándose a importantes limitaciones institucionales y políticas, además de las persistentes presiones del mercado, dada la elevada deuda pública italiana y las bajas perspectivas de crecimiento en un entorno de tipos de interés al alza. Esto respalda nuestra expectativa de una continuidad de la política económica y fiscal del anterior Gobierno de Mario Draghi», subraya este experto, que recomienda vigilar las negociaciones de la coalición, los nombramientos ministeriales, en particular para la cartera de Finanzas y Economía, y las negociaciones con la Comisión Europea, en particular sobre los probables ajustes marginales del plan de recuperación de Italia, las reformas asociadas y el desembolso de fondos.

Para Pietro Baffico, European economist de abrdn, la «cómoda mayoría» de la coalición de derechas aumentan los riesgos «para las perspectivas de Italia en caso de que el nuevo Gobierno entre en conflicto con las instituciones de la UE». Las elecciones se han caracterizado por una tasa de abstención récord, lo que muestra que «los votantes se han desvinculado cada vez más en toda Europa, dejando los avances a los partidos de extrema derecha y populistas en el último año, en medio de una crisis del coste de la vida, y con una enfurecida guerra en Ucrania».

La líder de Fratelli d’italia, Giorgia Meloni, que se convertirá en la primera mujer en ocupar la presidencia del Gobierno de Italia, «ha moderado con el tiempo la retórica ultraderechista y euroescéptica, sugiriendo una menor confrontación con las instituciones europeas». «En un intento de presentar la coalición y ofrecer cierta seguridad, Meloni insistió en que será prudente con el gasto público y que considerará el nombramiento de ministros moderados en puestos clave del gabinete. También adoptó un tono sobrio tras el resultado, reconociendo los graves retos económicos que se avecinan. Para los inversores, esta moderación puede ayudar a limitar el grado inicial de respuesta del mercado a los resultados de las elecciones», subraya este experto.

«Pero si bien los partidos de la coalición han suavizado significativamente sus posturas euroescépticas en este tiempo, mucho dependerá de su plan para relajar la disciplina fiscal y revisar en parte la agenda de reformas ya acordada bajo el gobierno de Draghi. Su primera prueba será el presupuesto fiscal, que deberá aprobarse con un apretado calendario en otoño. La tensión entre el nuevo Gobierno y las instituciones de la UE es, por tanto, un riesgo que podría poner en peligro el desembolso de los fondos de la UE, añadir riesgos para las perspectivas de Italia y limitar la capacidad del BCE para contener los diferenciales de la deuda soberana», advierte.

François Raynaud, gestor de multiactivos & Overlay de Edmond de Rothschild AM, pone el foco en que Georgia Meloni necesita el apoyo de Forza Italia para conseguir la mayoría en el Parlamento, que la coalición no consigue una mayoría de tres quintos que le permitiría realizar cambios constitucionales con mayor facilidad, que «el mejor resultado de su partido en las encuestas se consigue a costa de Matteo Salvini, que incluso pierde el liderazgo en las regiones del norte. Eso significa que Salvini no consigue remontar con sus opiniones prorusas y sus propuestas de gasto más agresivas, reforzando la reciente postura prooccidental y relativamente más suave de Meloni».

«Sin embargo, la realidad y los mayores márgenes deberían volver en cuanto decida entrar en las negociaciones presupuestarias con la UE. Georgia Meloni puede decidir posponer la confrontación a 2023 sobre el presupuesto de 2024 para evitar ser atascado con un presupuesto de 2023 ya vencido tan pronto como sea nominada. De todos modos, la dificultad seguiría siendo cómo financiar las enormes promesas fiscales sabiendo que su deseo de acabar con la renta ciudadana (quizá la única medida restrictiva del programa de la coalición) podría recibir una feroz oposición simbolizada por el mayor e inesperado resultado de Conte, cuyo partido 5 estrellas acaba como primer partido en el sur de Italia», apunta.

«El resultado es una advertencia para la UE, ya que las poblaciones gobernadas por partidos soberanistas representan ahora el 26% de la población europea, lo que limita las perspectivas de una mayor integración», recalca.

Silvia Dall’Angelo, economista senior de Federated Hermes Limited, cree que «el cambio moderado que ha marcado Fratelli d’Italia también ha contribuido a calmar las preocupaciones sobre la situación política italiana que surgieron tras la dimisión de Draghi». Pero avisa que.»los mercados financieros pondrán a prueba la determinación del nuevo gobierno de seguir la senda de las reformas y la disciplina fiscal en las próximas semanas y meses, centrándose inicialmente en los principales nombramientos del gabinete.

La caída de la libra esterlina tras anuncio del presupuesto del Reino Unido de la semana pasada, puede ser una «advertencia para el próximo gobierno italiano».

«Nuestro punto de partida es que el próximo Gobierno cumplirá las reglas y se ceñirá en gran medida a la senda de las reformas y la disciplina fiscal, dado que existen fuertes incentivos para ello. Tendrá que elaborar un plan presupuestario para presentarlo al Parlamento y a la Unión Europea antes de finales de año. Se trata de un punto de presión clave, dado que Italia tiene una de las mayores deudas públicas de las economías avanzadas, que ronda el 150% del PIB», señala.