El Banco de Inglaterra (BoE) ha ampliado el alcance de su programa de compras de emergencia de deuda pública (‘gilts’), lanzado el 28 de septiembre, para incluir los bonos indexados a índices ante «el importante riesgo para la estabilidad financiera del Reino Unido que representa el mal funcionamiento de los mercados».

El programa, que inicialmente terminará el viernes 14 de octubre, se ha ampliado tras la una revalorización de la deuda pública británica, en particular de los ‘gilts’ vinculados a índices.

«Estas operaciones adicionales actuarán como un respaldo adicional para restaurar las condiciones ordenadas del mercado al absorber temporalmente la venta de ‘gilts’ vinculados a índices que excedan la capacidad de intermediación del mercado», insiste el BoE.

El 28 de septiembre, el Banco de Inglaterra se vio obligado a intervenir «para restaurar el funcionamiento del mercado de bonos del Gobierno a largo plazo y reducir los riesgos de contagio a las condiciones crediticias para los hogares y las empresas del Reino Unido».

James Athey, Investment Director de abrdn, cree que «el Banco de Inglaterra y el Gobierno se han combinado sin proponérselo para colocarse a sí mismos, a la economía británica y, lo que es más dramático, a los mercados financieros del Reino Unido en una posición peligrosa e incierta». «Si bien puede debatirse la conveniencia a medio plazo de proporcionar un apoyo fiscal significativo a la economía del Reino Unido, hacerlo en un momento de tanta volatilidad en los mercados y con la inflación todavía en alza, parece obviamente desaconsejable», argumenta..

El BoE «ha sido demasiado intransigente en su respuesta al contexto inflacionista de este año», según este experto, que añade: «Al ser así, sentó algunas de las bases de la iliquidez y la volatilidad que caracterizan hoy al mercado de deuda pública del Reino Unido. Sus decisiones ahora son aún más delicadas, ya que una falta de agresividad será percibida como debilidad, mientras que una respuesta demasiado entusiasta podría ser interpretada como una muestra de pánico».

«Sus recientes intentos de hacer frente a la debilidad y la volatilidad de los mercados de activos del Reino Unido, ayudados hábilmente por el impacto pernicioso del exceso de apalancamiento imprudente, no son más que parches. Como siempre, sin embargo, la máxima se mantendrá: no hay nada tan permanente como un programa gubernamental temporal y el riesgo para el Banco es que ya se ha visto atrapado en un programa de compras de activos en un momento en el que su mandato dicta que debería retirar la liquidez para endurecer la política», advierte.

«El plazo anunciado para estas compras temporales de bonos se acerca y ni la debilidad ni la volatilidad han disminuido significativamente en el mercado de bonos. Es probable que los próximos días sean una montaña rusa, decidan lo que decidan los tecnócratas de Threadneedle Street», concluye.