«Restablecer la reputación de las finanzas públicas británicas dependerá en gran parte del aumento de los impuestos y de los recortes del gasto, que serán medidas muy poco populares entre las alas influyentes del Partido Conservador en el poder, así como entre los votantes que están tratando de hacer frente al aumento del coste de la vida», advierte.

El nuevo primer ministro «no tiene nada fácil hacer recortes en el gasto público sin reducir las prestaciones sociales, las pensiones, el gasto de los ministerios y/o la inversión pública. Además, es muy probable que sea necesario aumentar los impuestos mediante el incremento de los impuestos extraordinarios a las empresas energéticas, los gravámenes a los bancos y/o un «impuesto encubierto» derivado de no ajustar a la inflación los tramos del impuesto sobre la renta», añade.

«Las previsiones de crecimiento del anterior Gobierno parecían poco realistas, ya que se situaban en el 2,5% anual, frente a nuestra estimación de un potencial crecimiento anual de Reino Unido en torno al 1,5%», señala.

«Además del lastre que supone el Brexit, que ha hecho que el comercio con la UE, el mayor socio comercial del Reino Unido, sea más caro y complicado, el aumento de los costes del endeudamiento para el Gobierno, las empresas y los hogares también está limitando el crecimiento a corto y medio plazo. La economía británica se estancará, en el mejor de los casos, en 2023, y el riesgo de recesión será cada vez mayor.», avisa.

«Aunque no es nuestro escenario base, también existe la posibilidad cada vez mayor de que se celebren elecciones generales anticipadas, lo que añadiría más incertidumbre a las perspectivas fiscales a largo plazo», remarca.

Para Gordon Shannon, gestor de TwentyFour Asset Management, «independientemente de quién dirija el Gobierno, la inflación persistente sigue siendo un problema a medio y largo plazo para el Reino Unido».

James Athey, investment director de abrdn, destaca que «el Banco de Inglaterra sigue adelante y comienza la venta de activos a partir del 1 de noviembre y sigue creyendo que se justifica cierta cautela con respecto a nuevas subidas de tipos. De hecho, creen firmemente que la próxima recesión resolverá su problema de inflación. Es muy posible que tengan razón, pero yo sigo creyendo que es una estrategia demasiado dependiente de la esperanza y que juega a la ligera con su credibilidad, una divisa que se ha ganado a pulso y que se pierde fácilmente».

«El significado de esto para los mercados parece un espectáculo de feria en este momento. Da la sensación de que el mercado de tipos sigue valorando demasiadas subidas, muy poca incertidumbre y una prima de inflación, por lo que creemos que la curva debería empinarse. Pero los mercados parecen seguir creyendo que pueden coaccionar al Banco hacia una postura más agresiva de subidas de tipos y, por lo tanto, la parte delantera sigue siendo débil y eso mantiene la curva bajo presión de aplanamiento», razona.

Sam North, analista de mercados de eToro, reclama una acción rápida del Partido Conservador para elegir nuevo líder: “cuanto más se demore la carrera, más agitación podría haber para los mercados”.

Vincent Chaigneau, Responsable del equipo de análisis de Generali Investments, cree que «el Reino Unido es potencialmente una señal de advertencia para los países altamente endeudados de la zona euro dispuestos a confiar demasiado en la palanca fiscal». «La evolución del Reino Unido es un indicio de cómo reaccionan los mercados de bonos ante una política fiscal inesperadamente expansiva», subraya.

Orla Garvey, gestora senior de carteras de renta fija de Federated Hermes Limited, opina que “el mercado apenas ha reaccionado a la dimisión de Liz Truss hasta ahora y eso es porque lo más probable es que volvamos a una postura fiscal más ortodoxa».

AXA IM sugiere elecciones anticipadas en 2023

Modupe Adegbembo, G7 economist en AXA Investment Managers, señala que » los conservadores tienen un mandato para liderar hasta enero de 2025 y es difícil ver un camino por el que los diputados tories individuales renuncien a ello». «Sin embargo, seguirán existiendo dudas sobre la legitimidad democrática del nuevo primer ministro, el tercero en cuatro meses y el segundo que asume el cargo sin elecciones generales. El sistema parlamentario del Reino Unido no exige unas elecciones generales para cambiar de Primer Ministro, pero dirigirlo sin un mandato público dejará al nuevo jefe del Ejecutivo y a su partido en una situación de vulnerabilidad, sobre todo si la oposición pública es tan elevada en la actualidad.  Dada la ventaja histórica que el Partido Laborista tiene sobre los conservadores, con una reciente encuesta de YouGov que estimaba que los laboristas estaban 28 puntos por delante de los conservadores, seguimos pensando que habrá una fuerte resistencia a unas elecciones en el partido conservador a corto plazo, pero el cambio de liderazgo podría adelantar la posibilidad de unas elecciones generales anticipadas a 2023”.