Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo.

En el International Symposium on Central Bank Independence, organizado por el Sveriges Riksbank en Estocolmo, Isabel Schnabel, la representante alemana en el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), defiende seguir subiendo los tipos de interés «significativamente» porque «la inflación no disminuirá por sí sola».

Argumenta que los datos provisionales de inflación de diciembre de 2022 apuntan a un aumento persistente de las presiones subyacentes, por lo que las condiciones de financiación deberán volverse restrictivas para resolver el problema. Los tipos aún tendrán que «aumentar significativamente a un ritmo constante», insiste.

Schnabel admite que este endurecimiento encarecerá la financiación de renovables y tecnologías verdes, pero considera «engañoso» utilizar este argumento «como chivo expiatorio» de un mayor retraso en la transición ‘verde’.

Restaurar la estabilidad de precios proporcionará las condiciones para que la transición verde puede prosperar de manera sostenible, argumenta. La barrera más grande para una descarbonización rápida sigue siendo la falta de progreso por parte de los Gobiernos en la implementación de los compromisos climáticos.

El BCE, «sin perjuicio del mandato principal de estabilidad de precios», está listo para intensificar aún más los esfuerzos para apoyar la lucha contra el cambio climático, con el objetivo a largo plazo de que todas sus acciones de política monetaria estén alineadas con los objetivos del Acuerdo de París.

Explica que el BCE ha comenzado a integrar consideraciones sobre cambio climático en sus modelos macroeconómicos, y cada vez abordará más los riesgos climáticos en los marcos de control de riesgos y garantías, incluyendo eventualmente que las divulgaciones corporativas relacionadas con el clima sean obligatorias para que los bonos sigan siendo elegibles como garantía en las operaciones de refinanciación.

El BCE está sesgando su cartera de bonos corporativos hacia aquellos emisores con mejores puntuaciones climáticas, con miras a eliminar el sesgo existente hacia las empresas intensivas en emisiones. «Esto significa hacer más ecológicas nuestras tenencia de bonos, incluidos los del sector público, así como nuestras operaciones de préstamo y el marco de garantías», señalando que esto requiere cambios estructurales en el marco de la política monetaria más que ajustes en la función de reacción del BCE.