Fernando Fernández-Bravo, Head of Activa Sales de Invesco para Iberia, revela que el escenario central de la gestora es una moderación de la inflación, con la consiguiente pausa en el endurecimiento monetario por parte de los bancos centrales, que a su vez animará a una recuperación de la economía. No obstante, otro escenario alternativo contempla una inflación persistentemente elevada, lo que impide interrumpir el endurecimiento monetario y, por tanto, una contracción económica.

En cualquier caso, la gestora recomienda centrarse en la renta fija de calidad, que ofrece un cupón de entre el 4% y el 6%, y mantenerse cauta en la renta variable, aunque empezará a invertir más en valores europeos y de mercados emergentes a medida se vayan recuperando estas economías. Hasta que no se produzca esa recuperación, valores defensivos, divisas fuertes (dólar, yen), renta fija con cupón, deuda pública, y oro

También ven atractivo el ‘high yield’, con rendimientos de entre el 7% y el 8%, aunque aquí se muestra más conservadora.

Los metales industriales como el aluminio y el cobre, entre otros, son su principal apuesta entre las materias primas, debido a la reapertura de China.

La deuda de las entidades financieras es otro de los activos recomendados, ya que ofrece rentabilidades interesantes y no hay problemas de capitalización.

También recomienda estar en activos reales a medio y largo plazo, especialmente en inmobiliario. «Hay que ser muy tácticos. Cuando invertimos en activos líquidos el horizonte temporal es más corto, pero en alternativos ilíquidos puede ser siete años, aunque hay que tener cuidado con las oscilaciones en la repreciación de éstos», avisa Fernando Fernández-Bravo.

Los productos de rentas son «para clientes más conservadores, acostumbrados a los depósitos, no para alguien con un gran patrimonio».

Los expertos de Invesco creen que si hay recesión será corta, pero luego el crecimiento de la economía será muy discreto. La inflación se moderará, pero afectará a la demanda y al ahorro, lo que obligará a subir los tipos menos de lo que se esperaba.

De mantenerse las altas tasas de inflación durante más tiempo, los bancos centrales pueden ser mucho más agresivos, lo que puede desembocar en problemas políticos.

También preocupa el conflicto generado por la invasión rusa de Ucrania, porque «se puede recrudecer», llegando incluso a la amenaza de una bomba nuclear ‘sucia’.