Sesión de transición

Jornada de descensos en los principales índices mundiales a la espera de conocer en Europa la lectura preliminar de los PMIs mañana, proyectándose que se registre un nuevo avance en terreno de expansión, y este jueves el dato definitivo de inflación de la Eurozona en enero. En EEUU, ese mismo día se dará a conocer la nueva lectura del PIB del 4T de 2022.

En Francia, el fabricante de motores de aviación Safran, ha informado que prevé suministrar un 50% más de motores en 2023 a medida que se recupere el tráfico aéreo y las aerolíneas hagan nuevos pedidos. Por su parte, Airbus ha anunciado que el plan de aumentar la producción de su avión Eurofighter y otros sistemas de armamento se ha visto frenado porque los gobiernos no se están comprometiendo a realizar nuevos pedidos. Por último, Faurecia ha dado a conocer un avance de Ebitda de un 43% interanual, señalando que mientras en 2022 la inflación se debió principalmente a la subida de los precios de las materias primas, este año principalmente se deberá a la subida de los costes laborales y energéticos.

En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento positivo en general. En China, el banco central (PBOC) ha mantenido como se esperaba sin cambio sus tipos de préstamos a 1 año por sexto mes consecutivo. De esta manera, confirma el tono acomodativo de su política monetaria con el tipo a 1 año en un 3,65% y a 5 años en un 4,3%. En la misma en línea, el Gobierno chino mantiene sus estímulos fiscales en un intento por reactivar el crecimiento tras el fin de las restricciones de su política zero covid. Así, el Shanghai Composite y el Hang Seng han subido un 2,06% (su mayor subida desde noviembre) y 0,81%, respectivamente. Por su parte, el KOSPI surcoreano y Nikkei 225 japonés se han revalorizado ligeramente. Finalmente, el índice BSE Sensex indio ha sido el único en permanecer en el terreno negativo en la sesión y en el año.

El optimismo proveniente de China se ha visto limitado en las bolsas mundiales ante la persistencia en la preocupación sobre más subidas de los tipos de interés oficiales y su mantenimiento durante más tiempo por parte de la Reserva Federal.

En España, el IBEX 35 ha cerrado por debajo de 9.300 puntos tras caer un 0,55%. En Europa, el Eurostoxx 50 ha perdido un 0,09%, y el FTSE MIB ha destacado hoy con una caída de un 0,56%. Finalmente, en EEUU el mercado ha permanecido cerrado por la festividad del Día de los presidentes.

Renta fija

Jornada de avances moderados en las Tires de los bonos soberanos en la Eurozona, con los mercados apostando por la continuación de la elevada inflación y sus implicaciones sobre el proceso de subidas de tipos de interés oficiales.

En la Eurozona, el rendimiento del Bund a diez años ha rebotado en febrero y podría alcanzar su máximo tras la reunión del BCE en marzo. Respecto a la prima de riesgo (respecto al bono alemán) de los países del sur, ésta se ha reducido durante el año. En el caso de la referencia italiana a 10 años ha disminuido 26 pb.

En Israel, el banco central ha sorprendido al realizar una subida mayor que la última de la Reserva Federal, aumentando su tipo de referencia del 3,75% al 4,25%, cuando se esperaba un aumento de 25 pb.

En este contexto, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con ligeras variaciones. El bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un ascenso de 2 pb hasta un 2,46%. Fuera de la Eurozona, al cierre de la sesión europea, el bono a 10 años de EEUU permanece cerrado por festividad y la referencia británica a 10 años cae 4 pb hasta 3,47%.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

Jornada de ascensos en los precios del petróleo marcados por el optimismo sobre la mayor demanda china en 2023, los continuos recortes de producción de los principales productores y específicamente los planes de Rusia de reducir en marzo su producción de petróleo a 500.000 barriles diarios (en torno al 5% de su producción), como respuesta a las sanciones de la UE y los países del G7 a los topes fijados a sus precios del crudo y productos petrolíferos. Todo ello contrarresta el miedo a la prolongación en el endurecimiento de la política monetaria para frenar las tensiones inflacionistas actuales, lo que provocaría una ralentización de la actividad económica y, por tanto, reduciría la demanda de petróleo.

El ministro de Energía saudí, el príncipe Abdulaziz bin Salman, afirmó la semana pasada que la OPEP+ mantendría sus actuales cuotas de producción durante el resto de 2023. Sin embargo, hoy ha señalado que el cartel es flexible para ajustar las decisiones de la OPEP en caso de que sea necesario, y podría modificar su estrategia de producción de petróleo si cambian las condiciones del mercado, añadiendo que los motivos políticos quedan excluidos.

Por otro lado, el Organismo Internacional de la Energía Atómica ha señalado que Irán ha acumulado uranio enriquecido al 84% de pureza, el nivel más alto hallado por los inspectores en el país hasta la fecha, y una concentración sólo un 6% inferior a la necesaria para fabricar armas nucleares. Por su parte, el Gobierno iraní sigue afirmando que su programa atómico responde a fines pacíficos.

En esta coyuntura, el barril de Brent cotiza a cierre de la sesión europea en 84 dólares, con una subida de un 0,7%. Por su parte, el WTI (de referencia en EEUU) se revaloriza un 0,4% hasta 77 dólares por barril.

Por otro lado, los principales metales preciosos muestran una tendencia al alza. Especialmente ha destacado el platino que repunta a 929 dólares (+0,9%).

En el mercado de divisas la cotización del cruce euro/dólar continúa con las caídas recientes, y hoy, a cierre de sesión europea, ha retrocedido un 0,1% a 1,07.

Macro

Índice de Sentimiento Económico de la UE y la Eurozona

En febrero, según la estimación preliminar de la Comisión Europea, en la Eurozona el indicador de sentimiento económico del consumidor ha registrado un nuevo repunte de 1,7 puntos respecto al mes anterior hasta -19,0 puntos. En el caso de la UE, el índice de confianza ha mejorado en 1,5 puntos a -20,6 puntos.  A pesar de esta mejora, la confianza del consumidor se mantiene por debajo de su media histórica a largo plazo.

Empresarial

Almirall (Hoy: 6,48%; YTD: 2,77%)

La compañía farmacéutica global enfocada en dermatología médica ha anunciado que Carlos Gallardo, la tercera generación de Almirall tomará los poderes ejecutivos de la compañía. Gallardo será el nuevo CEO y se suspende la búsqueda de un directivo externo a la familia, algo que se había planteado en noviembre tras la salida de Gianfranco Nazzi. La familia controla más del 59% del laboratorio cotizado, que salió del Ibex 35 el pasado año.

Por otro lado, la compañía presentó también resultados en los que ganó 4,3 millones de euros en 2022 frente a las pérdidas de 40,9 millones en 2021. Las ventas netas excluyendo los pagos de Astrazaneca y acuerdos por licencias mejoraron un 6,6%, hasta los 863 millones de euros, impulsadas por su negocio europeo de dermatología. La deuda neta también descendió hasta los 168,4 millones de euros.

A pesar del aumento de la inversión en investigación y desarrollo, así como el incremento de gastos generales y de administración, la compañía ha logrado cumplir su objetivo de crecimiento tanto en ventas netas core como en ebitda, en gran medida por el apoyo a los recientes lanzamientos de los productos Wynzora y Klisyri en Europa y el despliegue de Ilumetri en nuevos países. Para 2023 se ha fijado como objetivo lograr un ebitda de entre 165 y 180 millones de euros, y un aumento de las ventas core de un dígito bajo a medio. Respecto a su pipeline de medicamentos, Almirall espera que el próximo lanzamiento de lebrikizumab obtenga la aprobación regulatoria en octubre de este año, que les posicione para el crecimiento a medio y largo plazo y le permita mejorar aún más la estructura de capital, o que a su vez permita continuar explorando opciones de crecimiento inorgánico de forma estratégica. En este sentido, la compañía debería ver un saludable crecimiento anual de ingresos y ebitda en torno al 10% hasta 2027 soportado por Ilumetri en psoriasis (motor clave de su franquicia dermatológica europea) y Lebrikizumab en eczema.